To The Moon

作 者 | 日本央行 來 源 | 奧特快談 引言 在“人口變化與宏觀經濟表現”這一主題上，我相信日本是最顯著例子。 日本的人口和工作年齡人口(15歲到64歲之間的人口)分別在2007年和1995年達到頂峯後開始下降。65歲及以上人口的比例從1990年的12%迅速上升到2010年的23%(圖1)。 圖1 日本人口變化：淺色爲老幼，深色爲適齡勞動力 與此同時，日本的經濟增長在過去20年裏逐漸放緩，主要有兩個原因：在前半個時期，日本經濟受到了泡沫破滅的嚴重影響。在後半段，快速的人口老齡化通過各種渠道阻礙了日本經濟的發展。爲了說明這一點，我經常拿包括日本在內的各國增長率進行比較。 七國集團國家中，日本勞動年齡人口的人均GDP增長率是最高的（下圖最左，黑柱），這是一個短期內受人口變化影響最小的指標。相比之下，日本的人均GDP增長率幾乎與平均水平相同（下圖中間），而總GDP增長率受總人口下降的影響，低於平均水平（下圖最右）： 圖2 人口快速老齡化的影響（黑柱爲日本） 新古典增長理論出於簡化分析的需要通常不區分總體人口和工作年齡人口，然而，如果不明確考慮到這兩個變量之間的區別，就無法分析日本目前面臨的挑戰。 人口變化帶來的各種挑戰過去是、未來也將是包括日本在內的許多國家面臨的最重要問題之一(圖3)，其他亞洲經濟體也將在某一時刻發現自己也處於人口老齡化之中。 圖3 勞動年齡人口增長率（黑實線爲日本） 這是一個遲早要面對的現實。看看歐洲，截至2007年，在歐元區邊緣國家，外來移民促成了人口的增長。然而，在全球金融危機之後，移民的勢頭消失了，區域內一些國家現在甚至面臨着人口流出，同時由於人口增長放緩甚至人口下降而導致經濟增長放緩。 在我的發言中，我將簡要解釋日本的人口變化，然後繼續探討與宏觀經濟表現相關的問題。最後，我將談到人口變化的政策影響。

貝殼公司創始人兼董事長左暉先生因疾病意外惡化於2021年5月20日去世。$貝殼(BEKE)$ 2019年 8月15日，北京自如信息科技有限公司發生多項工商變更，其中，鏈家董事長左暉卸任董事一職；單一剛卸任法定代表人、董事長，法定代表人由自如CEO熊林接任；孫靜卸任監事，由李國偉接任。此外，原股東自如資產管理有限公司退出，新增股東北京自如生活企業管理有限公司。 據悉，北京自如信息科技有限公司成立於2015年7月，註冊資本爲5000萬，經營範圍包含：技術開發、技術轉讓、技術諮詢、技術服務；計算機技術培訓；技術進出口；從事房地產經紀業務、房地產諮詢等。公司由北京自如資產管理有限公司全資控股，最終受益人爲左暉。 我做生意就看兩件事 李翔：你當年是怎麼進到這個行業的？ 左暉：很偶然吧。其實當初做這個生意的時候，機會成本是比較低的。我們沒什麼錢，能幹的事情並不是很多。 李翔：我看資料說，你第一次創業選擇的是保險，第二次是房產。這兩個行業有什麼共同點？你當時選擇的邏輯是什麼？ 左暉：邏輯就是大。我自己沒有上升到理論，前一段時間看黑石那個老兄的書（指蘇世民的自傳《我的經驗與教訓》），他就說做一件小事跟做一件大事付出的努力差不多。我當時覺得，要選大的事去做。 第二，就是相對來說比較難，對系統的能力要求比較高——我覺得這是我們的優勢，但是對資源的要求比較低。 所以在生意選擇上，我們往往會看兩件事：第一，這個市場是不是足夠大；第二，是不是足夠複雜。如果足夠的大，且足夠複雜，並且是在C端的，我們就很感興趣。 李翔：爲什麼越複雜越感興趣？ 左暉：複雜的市場門檻高。相對來說，我一直對線上線下的要求都很高。我自己覺得，我們團隊的確是這個產業裏爲數不多的同時具備這兩種能力的團隊。 我們會很慢。在很長一段時間裏，我