巴菲特和索羅斯的退出策略
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不管你在一筆投資中投入了多少時間、心血、精力和金錢,如果你沒有事先確定的退出策略,一切都可能化爲烏有。正因如此,投資大師從不會在不知道何時退出的情況下就投資。 巴菲特、索羅斯都有明確的退出法則,並且他們的退出策略都來源於他們的投資標準。 巴菲特不斷用他投資時所使用的標準來衡量他已經入股的企業的質量。儘管他最推崇的持有期是“永遠”,但如果他的一隻股票不再符合他的某個投資標準(比如企業的經濟特徵發生了變化,管理層迷失了主要方向,或者公司失去了它的“護城河”),他就會把它賣掉。 2000年,伯克希爾公司與美國證券交易委員會的往來文件揭示出它已經將它持有的迪士尼股份賣掉了一大部分。在2002年的伯克希爾年會上,一名股東問巴菲特爲什麼要賣這隻股票。 永不評論自己的投資是巴菲特的原則,所以他模模糊糊地回答說:“我們對這家公司的競爭力特徵有一種看法,現在這個看法變了。”無疑,迪士尼已經迷失了主方向。它不再是那個製作像《白雪公主和七個小矮人》這樣的永恆經典的迪士尼了。迪士尼當時在網絡泡沫中揮金如土,把大把資金投入像Goto.com搜索引擎這樣的網站中,並且購買了一些虧損的公司。迪士尼爲什麼不再符合巴菲特的標準是顯而易見的。 巴菲特當前十大持倉,來源:價值大師網 當巴菲特需要爲更好的投資機會籌資時,他也會賣掉手頭的一些資產。這在他的職業生涯早期是必然的,因爲那時候他的主意比錢多。但現在,他已經不必這麼做了。在伯克希爾的保險融資給他帶來充足資金之後,他面臨的是一個截然相反的問題:錢比主意多。而他另一個退出法則是:如果他認識到自己犯了一個錯誤,認識到他最初完全不該做這樣的投資,他會毫不猶豫地退出。 像巴菲特一樣,索羅斯也有明確的退出法則,而且這些法則也與他的投資標準直接相關。 他會在他的假設變成現實時清倉,就像1992年對英鎊的襲擊。當市場證明他的假設不再有效時,他會接受