To The Moon

創新藥領域向來不缺風口。也可以理解。如今，醫學界對人體的奧祕依然知之甚少。不管是未知的還是已知的領域，仍有極大探索空間。這一背景下，一旦某家Biotech發現新大陸，就有可能迅速成爲市場焦點。美國生物科技公司Cytomx便是如此。2013年，Cytomx帶着前抗體技術Probody正式亮相。看起來，這一技術能夠降低抗體類藥物的不良反應，擁有極爲遠大的想象空間：不僅能夠增加現有藥物的治療窗，減毒增效；更能給未成藥靶點帶去成藥曙光。正是因爲這項顛覆式創新技術，Cytomx受到了衆多大藥企的追捧，更受到資本青睞，市值一度達25億美金（177億元）。不過，風口不僅需要“故事”支撐，更要看結果。創新藥研發九死一生，註定了這一領域風口來的突然，去的“猝不及防”。一轉眼，十年時間過去了，Cytomx並沒有向此前預期的那樣，爲免疫治療劈山開路，帶來安全性和效果的加成。不管是藥企和資本，都漸漸失去耐心。如今，Cytomx市值只剩下9000多萬美元，並且淪落至砍管線、大裁員求生的地步。經過十年奮鬥，Cytomx又回到起點。/ 01 /孕育前抗體技術，Cytomx爆火一直以來，免疫療法都是創新藥研發的熱門領域。然而，嚴重免疫相關不良反應，猶如一把達摩克里斯之劍，高懸在免疫療法頭頂。所以，不少藥企都致力於尋找一種可行的技術，將免疫療法的副作用控制在最小。Cytomx公司也是如此。2013年， Cytomx公司基於前藥（Prodrug）與抗體（Antibody），提出了前抗體技術平臺Probody這一概念。抗體大家都不陌生，但提到前抗體或許不少人會一頭霧水。事實上，前抗體藥物也是一種抗體，不過其需要蛋白水解酶激活才能發揮作用。那麼，蛋白水解酶要如何激活前抗體藥物的活性呢？這就要從它的結構說起，前抗體藥物由三部分組成：一個與抗體輕鏈N端結合的遮擋肽、一個連接遮擋肽與抗體的蛋白酶可切割接頭、一個具有抗癌

2）實現數據便捷開發和運維，提升工作效率利用網易數帆提供的一套便捷可視化數據開發工具，九州通數據研發團隊可快速實現離線開發、實時開發、權限管理、資源管理等功能。通過數據運維平臺實現任務的監控和報警推送，預估任務實例的產出時間、展示實例對下游報表影響範圍，實現任務高效運維。3）對多源數據進行統一治理，降低工作量和資源成本九州通建設數倉平臺匯聚各業態各層級的多源數據，包括不限於各中西成藥、中藥、醫療器械、零售等業態版塊中，集團、區域以及子公司各級的採購、庫存、人力、營銷等系統數據。之後通過數據治理平臺對多源數據進行統一治理，包括建設數據地圖使業務人員能在海量數據中快速找到所需數據，通過數據血緣關係展示表的上下游表動態追溯、表的下游任務等；搭建數據指標體系實現跨部門指標定義統一和指標定義管理；建立數據質量管理體系，業務人員可預設多場景下的質量監控規則，並設置郵箱、電話等多種告知形式；建立數據資產管理體系，評估數據資產的成本、價值、質量，優化存儲成本，節約計算資源，實現精細化的數據生命週期管理等。數據中臺賦能業務應用，經營效率再提升通過數據中臺，九州通實現集團複雜組織架構下跨業態、跨層級、跨系統的數據打通，成功消除數據孤島；並通過統一的數據架構、模型開發、數據治理等功能盤活數據資產，建立通暢、標準化的數據鏈路，持續爲前臺業務應用和分析提供數據服務，推動營銷創新、提升經營效率。消除數據孤島，實現數據共享共通。九州通通過數據中臺對旗下各業態各層級數據進行匯聚，由數據中臺提供統一數據出口，實現全集團跨平臺數據分享調用。搭建統一的數據指標體系，實現數據科學管理和快速響應。本次項目共建設8個主題域，落地213個業務指標，全部指標統一口徑、統一管理，能有效避免因指標定義模糊和邏輯混亂而導致的數據質量問題，大大減少無效、重複工作，同時能快速提高數據響應速度，如採購分析體系中，所有采購分析數據需求

是时候回到那个最朴素的问题了：我们离得开腾讯吗？

近期市場不錯，熱點非常多，短線機會也很多。 但相信近期大家又被各種概念繞暈了。 比如最火的光熱發電，簡單做個科普。 如果看圖可能看不明白。可以直接在各種視頻網站搜索：光熱發電 簡單一句話描述。 把太陽能通過定日鏡，反射聚焦到集熱器，太陽能轉化成可以儲存的熱能，熱能再通過蒸汽轉化成電能，就這麼簡單。 優點很多，最重要的就是儲能介質非常便宜，而且可以夜間發電解決了光伏的一大痛點。 根據近期紀要內容，目前國內現狀如下： 國內光熱09年開始發展，17年國家批准了20個示範項目。 已成功的8個超過了普遍預期，尤其可勝德令哈50MW項目大超預期，每年發電1.5億度，併網定價1.15元/度，售電收入1.8億/年，項目總投資10.8億，回報率特別高，回收期很短。 現在的行業中除了五大六小兩建（電建和能建）有項目經驗，其他企業對光熱的認知仍不足。 再看看業內專家科普的細分賽道。 最難的是吸熱器/集熱管，槽式用的集熱管，塔式是吸熱器。 其次是反射鏡，再往後是支架-驅動系統-跟蹤系統。其中，壁壘最高的是吸熱器/集熱管、反射鏡和支架。 是不是已經繞暈了？ 但這個行業已經存在好多年了，只是因爲體量小，對上市公司業績影響不大而已。 那麼這個模式與光伏發電有撒區別？爲何沒有大量推廣？ 幾個原因： 第一，需要高溫度的輻照，輻射強度不足就沒有建設場景。 目前在西北爲主，國內大部分地區不具備條件。 第二，導熱介質是熔鹽，是把光能轉化到熱能，再轉化到電能。 多了一個步驟，工藝更復雜，工程自然也更復雜。 遠比分佈式光伏難實現，這個就是最大的推廣難題。 從市場角度考慮，拿一個並不新鮮的製造業來製造熱點。 有業績自然可行，但恰恰因爲整體體量小，談不上什麼業績爆發驅動。 實在是光伏領域玩吐了，市場換換口味而已，請勿當做大賽道看待。 但如果真的有興趣瞭解光熱，倒是可以做做功課研究。 這個技術長遠看，是非常有價值的。 對於