ETF的進階玩法——核心衛星策略【謀定後動專欄】
@谋定后动：
ETF的進階玩法就是利用ETF進行資產配置，這方法被稱爲核心衛星策略（Core-satellite Strategy)。該策略通俗地來說，就是將投資的資產分成兩部分，大頭放在”核心”中，而其它小頭的資金放入“衛星”中。核心只有一個，衛星卻可以有很多個。該策略實際上就是在尋找投資安全、收益穩定、承擔損失等之間的一個平衡。投資領域中的“免費午餐”下圖是歷年全球大類資產的表現排名，我們看到的是“城頭變幻大王旗”，排名前三的大類資產一直在變化中。比如大宗商品2021年和2022年因爲疫情以及美聯儲的大放水，美元指數高漲而價格暴漲，因而表現最好；但是2023年卻因爲美聯儲的加息而價格回落，因此回報率只有可憐的0.86%。又比如新興市場股市在2016和2017年高歌猛進，回報率是12%和38%；但是在2022年卻慘遭滑鐵盧，回報是負20%。如果我們無法猜對哪個大類資產在哪一年會表現最好，那麼我們應該怎麼投資呢？諾貝爾經濟學獎得主哈里·馬科維茨回答了這個問題，他說“投資領域中有免費午餐”，而這個“免費午餐就是資產配置的多元化。而耶魯大學捐贈基金的斯文森組合，就是資產配置的多元化理論的完美實踐案例。 美國的常青藤大學的運作資金主要是靠捐贈的，如何管理好這些捐贈的資金，爲大學的正常運作和發展提供保障和動力，是每一個常青藤大學的頭號大事。20年間，耶魯大學捐贈基金創造了16.1%的年均回報率，不僅在大學捐贈基金中排名第一，遠遠高於大學基金平均11.6%的年均回報率，即使在全球機構投資者排名中也名列前茅。創造了這種多元化配置投資組合的史文森曾公開表示，耶魯大學捐贈基金的超額收益