To The Moon

小虎們， $英偉達(NVDA)$ 的股價突然大跌，事實上雖然其次次交出亮眼財報，但並未緩解市場對AI鬼故事的擔憂！[Put] 此外大空頭伯裡再次發博文指出，如果人們對人工智能的熱情開始消退，這個數據可能會帶來「災難性」的後果！[Surprised] 而這個關鍵數據就是英偉達的「採購義務」，事實上，從投資人的熱錢來看AI相關的ETF也並未真正流行起來，這是為何呢？[YoYo] 英偉達股價盤前急跌超5% 一、英偉達急跌背後：大空頭嘅警告與雲廠商嘅隱憂 「大空頭」伯裏嘅致命一問 電影《大空頭》原型、知名對沖基金經理Michael Burry今次又出手唱空。佢喺最新博文中指出， $英偉達(NVDA)$ 財報入面有一個數據值得高度警惕，採購義務（即鎖定供應鏈嘅不可取消訂單）從一年前嘅161億美元飆升至952億美元。 伯裏解釋，呢個變化主要係因為臺積電要求英偉達為芯片定製同封裝預付更多現金，意味住英偉達「在需求明朗之前就落咗不可取消嘅訂單」。佢警告，如果未來AI需求一旦轉弱，呢啲鎖定嘅供應合約可能會變成災難性嘅負擔。 伯裏仲將今時今日嘅英偉達同互聯網泡沫時期嘅 $思科(CSCO)$ 做對比。當年思科為咗應對預期嘅50%年增長，大舉鎖定供應鏈，結果科技支出回落後，公司滯留大量庫存同供應合約，最終要大幅撇賬，股價暴跌。 雖然伯裏承認英偉達超過70%嘅毛利率遠高於當年嘅思科，可以緩衝下行風險，但佢警告，呢種高利潤率部分依賴異常強勁嘅需求同定價權，一旦需求逆轉，利潤率可能會快速回落。 英偉達業績前Michael Burry再質疑AI基建狂潮

小虎們，上週五的美股，在宏觀迷霧與微觀激戰中畫下句號。特朗普關稅政策被最高法院裁定違法後，隨即宣佈對全球商品額外加徵關稅，政策的不確定性籠罩市場。然而，科技股的表現卻異常亮眼， $納斯達克(.IXIC)$ 上漲0.9%，資金湧向AI賽道的核心玩家！[Cool] 特朗普宣佈將加徵10%的全球關稅，以取代部分被最高法院推翻的緊急關稅措施。（路透社） 本週市場的焦點毫無疑問是即將公佈財報的 $英偉達(NVDA)$ ，市場預期其股價可能出現至少6%的波動。而在這關鍵時刻，期權市場上演了兩齣大戲：一邊是 $谷歌A(GOOGL)$ 憑藉AI芯片戰略的突破，一張看漲期權單日飆升207%；另一邊則是 $英偉達(NVDA)$ 在財報前，湧現大量對沖性質的看跌期權異動。多空交織的期權數據，為投資者揭示了當前市場最真實的博弈圖景。[666] 美股今日盤前大跌，特朗普10%關稅政策正式生效，恐嚇美股？ 01 大市脈絡：政策迷霧與科技突圍 上週五（2月20日）收盤，美股三大指數齊齊向上，但市場情緒卻非一片坦途。道指升0.47%，報49625.97點；納指升0.9%，報22886.07點；標普500升0.69%，報6909.51點。 然而，期權市場透露出的避險情緒依然濃厚。 $標普500(.SPX)$ 的看跌/看漲成交量比率高達1.28，顯示投資者整體上仍在積極對沖下行風險。