To The Moon

小虎們好呀！比特幣在重返6.3萬美元后，再次向6.4萬美元關口發起衝擊，以太坊、SOL等也有不錯的表現。 但加密貨幣概念股整體仍表現比較低迷，尤其是「比特幣大戶」Strategy，但其優先股股息率已經超過10%，散戶投資者是否被Michael Saylor騙了呢？ 加密貨幣市場再次反彈 圖源：CoinGlass STRC優先股股息率超10%！ 隨着比特幣和Strategy普通股價格在2026年以來接連下跌，MSTR的業績表現以及償債能力受到質疑，市場開始擔憂其在未來支付約150億美元高收益優先股股息的能力。 目前，MSTR有四隻在納斯達克上市交易的優先股，分別為STRC、STRD、STRK以及STRF，理論上如果股價迴歸面值並持續支付股息的話，投資者一年內可以獲得超過28%的總回報，但投資者已經不相信Michael Saylor的大餅了。 整個6月，STRC跌超14%至最低71.25美元，過去一週跌超2%，反映出市場對管理層的信心正在減弱。根據Strategy官網數據，STRC年化股息率已經達到12%，並且仍在穩定付息（一個月兩次派息），但交易價格卻在85美元左右。 有分析師計算，從86美元反彈到99至100美元的反彈隨時可能會發生，並非要等到12個月到期，這就意味着提前反彈的時間加權價值更高，同時穩定支付股息的話，投資者可以獲得至少15%的股價升幅收益，股息還需有稅收優惠，這對於散戶投資者來說確實是一個不錯的投資選項。 但這其中充滿了「泡沫」，尤其是MSTR的股價已經與比特幣走勢出現背離，相比之下，摩根大通、美國銀行等傳統大型銀行發行的優先股收益率僅為6%，這也使得市場與投資者有些難以相信。 STRC股息率已經達到12% 圖源：MSTR官網 為了能更好地推廣優先股，MSTR通過Robinhood向散戶銷售、邀請摩根士丹利等大行加入承銷團，積極向理財顧問、家族辦公室等進行推

小虎們大家好呀！最近AI市場消息層出不窮，在美光發布炸裂財報，Meta租賃算力引發業界熱議後，OpenAI與xAI也為大家上演了強強對話，兩大AI獨角獸接連發布新模型，一起來看看吧~~ OpenAI最強模型GPT-5.6發布！ 7月10日凌晨，OpenAI宣佈了GPT-5.6系列模型在全球全面開放，該系列在6月底僅對少量審核合作伙伴有限預覽，在完成美國政府安全審查後正式面向全部用戶推送。同時還上線了ChatGPT Work原生智能體，獨立Codex編碼工具將整合進入ChatGPT桌面客戶端，覆蓋網頁、移動端、Windows與macOS全終端。 本次OpenAI採用全新天梯命名，分別為旗艦版Sol、日常版Terra和輕量Luna三檔，各檔位可以獨立更新迭代。核心亮點在算力與Token效率提升，Sol版本在智能體測試刷新高分，與競爭產品相比，完成同等任務將會減少54%輸出token，耗時縮短57%。在電腦模擬操作與網頁檢索兩大測試上也優於Anthropic旗艦模型。 定價方面，Sol成本與GPT-5.5持平，輸入5美元，輸出30美元/百萬token；Terra性能與GPT-5.5相似，價格減半；Luna則輸入1美元，輸出6美元，成本最低。 圖源：OpenAI Developer Community 在Artificial Analysis編程能力測試上，Sol拿下80分，比Anthropic的最強模型 Claude Fable 5得分還高（77.2分），全球最高。OpenAI強調，GPT-5.6的多項表現都超越Claude Fable 5，但token消耗量和推理成本都大幅降低，意味着用戶可以擁有性價比更高的大模型使用體驗。 Terra和Luna在近十六分之一的成本下，基準測試得分都要超過Fable 5，這讓業界大為震驚，簡直就是「降維打擊」！ 性價比全面提升預計將會迎來更多開

$Meta Platforms, Inc.(META)$ 昨晚Meta這條消息，把AI交易的情緒又擰了一下。原本這周市場最擔心的，是Meta會不會繼續加大AI資本開支。結果最新消息出來後，Meta計劃在2026年部署7GW算力基礎設施，並在2027年把總算力提升到14GW。 這個數字一出來，市場第一反應其實是緊張。 因爲14GW不是普通數據中心擴建，而是超大規模AI基礎設施繼續加速。如果按部分賣方用35億美元/GW的口徑粗算，2027年新增7GW對應的投入可能接近2500億美元量級。 這不是Meta官方Capex指引，但足夠說明一件事： Meta在AI上的投入，短期大概率不會明顯剎車。 有意思的是，盤中情緒後面反而開始轉向。 原因也很直接：如果市場只把它理解成“燒錢”，那就是利空；但如果把它理解成“Meta要在AI算力上追趕OpenAI、Anthropic甚Google”，那就是AI軍備競賽裏的強信號。 所以這次Meta的核心矛盾是：算力擴張到底是現金流壓力，還是AI時代的入場券？ 1. 爲什麼14GW這麼重要？ AI競爭到了今天，已經不是單純比誰模型名字更響了。 真正的底層問題是： 誰有足夠多的算力？ 誰能持續訓練和迭代模型？ 誰能承受推理成本？ 誰能把算力變成產品收入？ Meta這次把算力目標直接擺到14GW，相當於告訴市場：它不會在AI下半場提前退場。 這也是爲什麼這條消息能從“鬼故事”變成“利好”。 本週初，很多資金擔心Meta可能削減資本開支，或者至少放慢AI投入節奏。但14GW計劃說明，Meta依然選擇繼續衝。 對看多的人來說，這代表Meta有機會進入AI第一梯隊。 對謹慎的人來說，這也代表未來幾年現金流壓力不會輕。 同一個數字，換一個角度，含義

小虎們，在 $三星電子(SSNLF)$ 交出炸裂業績，週五 $SK海力士(SKHY)$ 即將上市的檔口！[Cool] 由於此前DRAM價格的失控，目前全球公司正在紛紛推出新型記憶體ETF！[666] 例如KMEM強烈傾向SK，海力士，DISK押注Flash等！[Thinking] 那麼在這個全球存儲芯片暴跌之際，全球基金公司卻紛紛推出相應的記憶體ETF，你看好哪些相關ETF呢？[YoYo] 美股盤前漲跌不一 一、DRAM ETF為何能引爆市場？ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ 的成功並非偶然。在它誕生之前，美國投資者很難直接參與記憶體領域， $SK海力士(SKHY)$ 和三星這兩大巨頭並未在美國上市（SK海力士本週五才登陸納斯達克），投資者只能通過 $韓國ETF-iShares MSCI(EWY)$ 等韓國基金間接持有，而這些基金還包含了大量不相關的股票。DRAM ETF提供了一個純粹的記憶體投資工具，恰好踩中了AI存儲超級週期的風口。 其持倉高度集中於HBM三大巨頭， $SK海力士(SKHY)$ 、三星和 $美光科技(MU)$ 合計佔據基金約四分之三的倉位。這

各位小虎們好呀！在三星超預期財報落地後，美股、日韓股市接連下跌，但是港股恆生指數以及期貨表現強勁，在經歷了上半年低迷後，下半年能否逆襲呢？一起來看看吧~~~ AI交易風向改變？ 一週前，韓國基準指數KOSPI憑藉101%的升幅，拿下全球第一牛市的冠軍。而一週後，韓國股市接連大跌，還一度因暴跌觸發全面熔斷。 7月7日，韓國股市迎來了本年度第六次因暴跌觸發的全面熔斷。所謂全面熔斷，就是指暴漲或者暴跌達到8%且持續超過1分鐘，將暫停所有股票、期權、期貨交易20分鐘。自1998年引入該機制以來，總共發生過12次熔斷，都是因暴跌引起。 昨日該指數繼續暴跌超5%，有分析師表示，當一個市場從歷史高點下跌20%，就將觸發技術性牛市，這也是韓國股市自6月19日創下歷史新高以來上演的劇情。除了韓股外，美股市場本週也在高位震盪。其中費城半導體連續4個交易日跌幅近14%，英偉達、AMD、閃迪、西部數據等熱門大牛股跌幅均超6%。 韓國股市接連暴跌 圖源：新浪財經 原本大家以為港股恆生指數在上週一度跌破23000點後，本週受到美股、日韓股市的影響可能會繼續下挫，但是港股市場上演逆風反彈！ 昨日港股三大指數高開，恆生指數重返24000點上方，恆生科技指數盤中一度升近6%。截至收盤，恆生指數收漲2.99%至24199點；國企指數收漲4.04%至8084.22點，恆生科技指數收漲4.97%至4731點，創下今年上半年以來的最大升幅。 從板塊來看，軟件服務、零售等反彈幅度明顯，科網股依舊是反彈急先鋒，其中智譜在昨日收升逾13%後，今日盤中一度再升20%；阿里巴巴昨日收升逾12%後，今日盤中一度升超4%，創下2025年9月以來的最大單日升幅，市值重回2萬億港元以上；小米集團昨日收升逾9%，快手升超8%，百度升超6%，京東、騰訊、美團均有所上升。 根據花旗報告，該行分析師將阿里巴巴2027財年Q1（截至2026年

過去半年，美股AI是全球資金最擁擠的交易主線。市場願意給 $特斯拉(TSLA)$ 、 $美國超微公司(AMD)$ 、 $英偉達(NVDA)$ 、 $美光科技(MU)$ 等熱門科技股更高估值，買的是未來AI收入、算力需求和現金流增長。但當波動開始放大，資金自然會重新計算風險回報。港股科技股估值較低、位置相對落後，一旦反彈，市場便會重新比較：美股AI是否已經反映太多樂觀預期？港股科技是否仍有估值修復空間？ 一、 港股不是全面大升，而是科技股先有資金迴流 7 月初，港股大市只是輕微企穩， $恆生指數(HSI)$ 收報 23,633.26 點，升 0.07%；但 $恆生科技指數(HSTECH)$ 相關代理資產 $南方恆生科技(03033)$ 升1.72%，明顯跑贏大市。這個分化很重要：資金並不是全面迴流港股，而是先集中在科技板塊尋找修復機會。對香港投資者而言，真正要看的不是恆指單日升跌，而是 $美團-W(03690)$ 、 $騰

小虎們好呀，2026年7月7日，埃隆·馬斯克旗下的 $SpaceX(SPCX)$ 正式加入 $納斯達克100指數(NDX)$。 這家6月12日才以史上最大規模IPO上市的火箭與衛星巨頭，僅用約15個交易日就完成指數納入，創下大型新股最快入榜紀錄。 然而，市場反應並非一面倒的狂歡。 $SpaceX(SPCX)$當日股價反而大跌6.83%，報149.47美元，盤中最低下探至149.09美元，創上市以來新低，跌破首日開盤價150美元；與此同時，存儲芯片板塊全線暴跌—— $三星電子(SSNLF)$大跌近7%、 $SK海力士(SKHY)$跌超6%， $美光科技(MU)$、 $閃迪(SNDK)$、 $西部數據(WDC)$ 盤前跌超6%。被動資金的「狂潮」與半導體板塊

小虎們好~ 7月3日，華為董事、半導體業務總裁何庭波在中國科學院科技論文預發布平臺ChinaXiv正式上線《面向多層級電子系統的時間縮微理論》V2版本。這是該理論自5月25日首次公開發布以來的首次重大版本更新。[Smart] 一篇專業論文的更新如此受關注，是因為V2版本完成了從「思想綱領」到「硅片實證」的關鍵跨越——這不再是一個學術概念，而是一條已經被量產芯片驗證過的產業路徑。 一、什麼是「韜定律」？從「幾何縮微」到「時間縮微」 「韜（τ）定律」是華為提出的半導體與電子系統演進的新指導原則。 τ是希臘字母，在電路理論中代表時間常數——信號從一種狀態切換到另一種狀態所需的時間。τ越小，電路切換越快、系統效率越高。 摩爾定律的核心是「幾何縮微」——把晶體管越做越小。而韜定律的核心是「時間縮微」——不再單純依賴縮小晶體管尺寸，而是通過系統性降低時間常數τ，持續壓縮芯片內部信號的傳播時延，從而實現晶體管密度和系統性能的不斷提升。 具體路徑包括邏輯摺疊（Logic Folding）、三維堆疊、先進封裝等系統級架構創新，在晶體管、電路、芯片、系統四個層面持續壓縮信號傳輸延遲。 這是中國首次在全球半導體領域提出具有普遍指導意義的產業演進原則，標誌著中國從「規則接受者」向「規則制定者」的角色轉變。 （摩爾定律 vs 新縮微理論對比圖） 二、V2升級了什麼？爲什麼這麼受關注？ （昇騰/Ascend芯片架構圖） 如果說5月的V1版本是「拋出理念框架」，那麼V2版本就是一次硬核的「交作業」。但對於投資者來說，不必糾結於技術細節，只需抓住三個核心要點： 要點一：同樣製程，性能躍升一至兩代 以往行業慣例是「換製程=換性能」——從7nm到5nm，晶體管密度提升約30%-40%，通常需要2至3年。但麒麟2026用同一製程節點，僅通過架構重構，就實現了晶體管密度提升55%、等性能功耗降低41%。 對投資者

小虎們好呀，2026年7月7日，三星電子發布2026年第二季度初步財報，營業利潤達到89.4萬億韓元（約合580億美元），按年暴增約18-19倍，遠超市場此前84-87萬億韓元的預期；營收接近或略超171萬億韓元水平，連續第三個季度刷新歷史紀錄。 然而，財報發布後股價卻出現明顯回調，盤後及隔夜交易中下跌約4-5%，今日跌幅達到7%。這一「利好出盡」的反應，迅速引發市場對存儲芯片板塊是否已見頂的激烈討論，尤其在韓股存儲龍頭——三星電子（005930.KR）和SK海力士——持續大漲後。 一、從傳統內存週期到AI結構性牛市 （來源：網絡） 存儲芯片（DRAM與NAND Flash）歷來是半導體產業中最具週期性的子板塊。過去幾十年，行業呈現典型的「暴漲暴跌」特徵：需求旺盛時價格飆升、產能擴張導致過剩、價格崩盤，企業鉅虧；隨後產能出清、需求回暖，再次啓動新週期。 然而，2023年以來由生成式AI引發的需求，與以往消費電子、PC或智能手機驅動的週期有本質不同。AI訓練與推理對高帶寬內存（HBM）以及高性能DRAM/NAND的需求呈指數級增長，且具有持續性與確定性。超大規模雲廠商（Hyperscalers）2026年合計資本開支預計達6000-7650億美元左右，內存相關支出佔比已從2024年的約8%快速提升至30%左右。 這一結構性轉變，讓三星電子與SK海力士成為全球資本市場的焦點。2026年上半年，兩家公司股價累計漲幅驚人，市值均突破萬億美元。AI內存超級週期正處於從「暴漲期」向「高增長兌現期」的關鍵過渡階段。 二、三星電子Q2 2026初步業績拆解 （三星城——三星的信息技術和電子中心） 業績概覽： 指標 2026年Q2初步 同比變化 市場預期 營收 171萬億韓元 1.29 169.2萬億韓元 營業利潤 89.4萬億韓元 18.1 84.2萬億韓元 根據三