To The Moon

編者按：FT中文網近期推出“不一樣的中國故事”系列研究，該系列迴應全球投資者對中國經濟長期發展和投資價值的核心關切，圍繞中國潛在經濟增速、消費崛起、中國式現代化、數字經濟發展等核心問題，講述和以往不一樣的投資邏輯。中國經濟高質量發展正創造一系列的新機會，讀懂不一樣的中國故事，才能更高的把握先機、順勢而爲。本文是該系列第二篇。程實、徐婕：雖然市場關注點更多聚焦於中國消費升級，但我們認爲，伴隨着中國式內生增長模式的逐步確立，消費築基將成爲更顯著的行業趨勢。文 | 程實、徐婕2023年，中國經濟復甦加速推進，恢復和擴大消費擺在了優先位置，消費升級方興未艾，消費築基星火燎原，中國消費崛起吸引了全球投資者的目光。作爲世界第二大經濟體，中國擁有完整的產業體系和規模巨大的內需市場，消費增長的體量和潛力值得深入研究。雖然市場關注點更多聚焦於消費升級，但我們認爲，伴隨着中國式內生增長模式的逐步確立，消費築基將成爲更顯著的行業趨勢。消費築基這條不同於歐美髮達經濟體卻契合中國資源稟賦的內需之路，既有充沛的活力又有堅固的韌性，並將呈現以下三個方面特徵：一是國民收入潛力釋放，奠定消費擴大的堅實基礎。預計中國名義GDP有望在2030年突破30萬億美元，人均名義GDP有望達到2萬美元，消費規模增加也勢在必然。二是共同富裕打開收入躍遷通道，激活基礎性消費的基數優勢。14億人口的基數規模，中低收入人羣的躍遷以及農村消費潛力的釋放，都將助力基礎性消費的崛起，中國人均消費邊際提升帶來的總量效應值得期待。三是新務實主義推動消費重心下沉。追求務實的品質不僅體現在對於商品價格的關注與質量的關心，也體現在對於商品配套服務的關切，重心下沉的市場與更新換代的需求將造就中國消費築基的投資熱點，未來服務消費有望佔據消費領域的半壁江山。➤ 國民收入潛力釋放奠定消費擴大的堅實基礎根據庫茲涅茨的長期消費函數觀點，長期邊際消

中國基金報記者 郭玟君2月17日，人民銀行深圳市中心支行（深圳人民銀行）舉辦深圳金融運行情況媒體見面會。介紹了2022年深圳貨幣信貸運行、金融服務深圳實體經濟高質量發展、金融服務民生髮展和跨境、外匯便利化試點政策運行情況等情況。 2022年，深圳人民銀行以**新時代中國特色社會主義思想爲指導，認真貫徹落實黨中央國務院決策部署和總行、廣東省委省政府、深圳市委市政府工作要求，落實穩健的貨幣政策，堅持金融服務實體經濟理念，精準有力推動金融支持穩住經濟大盤，不斷深化金融改革開放，爲深圳市實現高質量發展提供有力金融支持。人民幣貸款餘額同比增8.8%製造業中長期貸款餘額同比增41.8%據深圳人民銀行統計研究處熊英介紹，2022年，深圳市信貸總量增長穩定，結構持續優化。首先，信貸總量保持平穩增長。據熊英介紹，截至2022年末，人民幣貸款餘額同比增長8.8%，較上年末淨增加6528.2億元，爲穩住深圳市經濟大盤提供了有力支撐。其次，重點領域信貸結構發展向好。據熊英介紹，截至2022年末，製造業的中長期貸款餘額同比增長41.8%，增速較上年提高13.7個百分點。普惠小微貸款繼續保持快速增長，餘額同比增長23.8%。綠色貸款餘額同比增長43.8%，增速較上年提高15.2個百分點。同時，整體融資成本穩中有降。2022年，全市新發放企業貸款加權平均利率較2021年下降0.53個百分點，新發放普惠小微貸款加權平均利率較2021年下降0.69個百分點。此外，存款保持較快增長。截至2022年末，人民幣存款餘額同比增長10.5%，全年人民幣存款增加1.1萬億元，同比多增918.7億元。優化科技創新金融服務深化製造業產業鏈金融支持據深圳人民銀行貨幣信貸管理處吳燕介紹，2022年，深圳人民銀行紮實穩住深圳經濟大盤，推動金融服務深圳高質量發展。一

經濟觀察報社論 又見 “破壁”——“要全面梳理修訂涉企法律法規政策，持續破除影響平等准入的壁壘”。我們相信在今天的語境中，持續“破壁”已經有了新的內涵，值得進一步討論。 上述表述出現於 《當前經濟工作的幾個重大問題》（《求是》雜誌第4期，2月16日出版），該文是去年末中央經濟工作會議重要講話的一部分。文章說，一段時間以來，社會上對我們是否還搞社會主義市場經濟、是否堅持“兩個毫不動搖”有一些不正確甚至錯誤的議論。我們必須亮明態度、決不含糊，始終堅持社會主義市場經濟改革方向，堅持“兩個毫不動搖”。 我們曾經破過很多堵牆，如果回顧民營經濟的從無到有，從小到大，會發現這本身就是一個不斷破壁的過程。 上世紀70年代末80年代初，僱傭人數的限制成爲民營企業家面前的牆壁，但如今民營企業吸納了8成以上的城鎮就業；1999年，國家開始第一次授予民營企業自營進出口權，到2022年我國有進出口實績的外貿企業51萬家，貢獻超過一半的進出口規模。諸如此類的政策打破了民營經濟面前一堵又一堵高牆，也推動了中國經濟的不斷增長。 經歷了若干次破壁後，站在2023年這個起點上，還能再破哪些壁壘？ 第一個壁壘是觀念的壁壘。當下而言，我們認爲，梳理修訂相關法律法規政策，應該以所有制中性和競爭中性爲原則。大體來說，所有制中性和競爭中性是指國有企業和私營企業在市場競爭中擁有同樣的條件和地位，國有企業不因其產權屬性而獲得特殊待遇，以此確保國企和民企的公平競爭。這和中國改革開放以來持續推動的公平市場準入、一視同仁的原則是相通的。在最近幾年的討論中，這兩條原則不僅市場有共識，也得到了有關官員的認同。當務之急，是對這些原則做出充分的闡釋，推動確立清晰、透明、可評估的所有制中性和競爭中性標準。在此基礎上，從市場準入、監管政策、稅收與補貼等多方面入手，梳理修訂相關法律法規政策，並進一步強化公平競爭審查制度。 第二個壁壘是制度上的

After a decade of stunning gains, the share price of Tesla fell 65% during the course of 2022. A move that erased an astonishing $850 billion in shareholder value but behind the savage repricing was an almost perfect storm, some of which was unavoidable. In response to the global economic slowdown and in an effort to boost sales and ward off competitors, Tesla cut prices on its vehicles in China in October. Since then, it has cut prices by up to 20% in other key markets, including the US, the UK and Europe, which will weigh on margins while boosting sales revenue. Q4 2022 results are expected to show a YoY increase in both Revenues and EPS. However, whether the numbers will be strong enough to see the current countertrend bounce extend and placate angry shareholders remains to be seen.