To The Moon

港交所挂牌MSCI中国A50期货已有一年多时间，境内外A股相关衍生品的综合使用，成为外资配置A股资产进行风险对冲的重要手段。境内以中金所的股指期货为主以及相关期权合约，境外主要有两种相 ...

最近美國政府公佈了針對一項外國人投資PTP類型公司的新稅法政策，該法案將於2023年1月1日起生效。根據PTP的最新規定：對於非美國籍投資者持有或出售、交易或轉移PTP相關證券時，將產生下列美國稅務成本：● 賣出、交易或轉移PTP相關證券時，按交易總金額10%扣繳預扣稅；● 獲得股息分配時，按分配股息總金額37%(個人投資者)或21%(公司或機構投資者)扣繳預扣稅。那麼PTP到底是什麼？本文將爲大家進行解析答疑。PTP是什麼？PTP是Public Traded Partnership (公開交易合夥事業)，是美國公司型態及股票的一種類型，類似國內公司型態分類，可以分爲獨資、合夥、股份有限公司等…，而PTP比較傾向合夥公司的概念。PTP是一種公司/股票架構，除了合夥公司外ETF、投資公司也常採用這種架構，像這次影響較多的是ETF，另外著名私募基金$黑石(BX)$ 及$凱雷(CG)$ 也在這次影響清單中。如果持有PTP標的會有什麼影響?在法案生效之前，目前PTP標的仍然可以正常交易，因爲並沒有退市，只是納稅規定改變而已。但是從2023年一月一號起，賣出PTP標的時要繳「交易總額x10%」的稅。舉個栗子，如果你用100萬美元買進一支PTP股票，獲利50%，股票總額達到150萬美元賣出，你需要繳稅的公式是「150萬x 10% = 15萬」。如果用100萬美元買進，獲利10%、110萬賣出，需要繳稅11萬，瞬間從獲利10%變成虧1%了。此外，有一點值得關注，由於納稅方式及比例的改變，機構可能會採取措施停止客戶對相關標的進行交易。如何辨別哪些標的屬於PTP法案範圍？通常PTP會出現在能源、原物料、房地產產業（因爲這類

尊敬的客戶：您好！美國國稅局(“IRS”)根據美國稅法(“IRC”)第1446(f) 發佈了一項新規定, 主要影響投資於美國 PTP 證券的非美國人士。自 2023 年 1 月 1 日起，非美國人士在出售或交易美國 PTP 證券時會被徵收總賣出成交金額 10% 的預扣稅。鑑於預扣稅的複雜性，老虎證券新西蘭（下稱“老虎證券”）將採取以下行動： 自 2022 年 12 月 1 日起，老虎證券將停止接受美國PTP 證券及相關衍生品的開倉委託和股份轉入請求； 持有此類美國PTP 證券的客戶可以選擇在 2022 年 12 月 28 日收盤前平倉，以避免產生上述額外的扣稅；自 2022 年 12 月 29 日起，老虎證券將停止接受美國 PTP 證券的平倉委託，客戶可以選擇將上述股份轉出至其他券商； 若客戶持有底層標的爲 PTP 證券的衍生品，請注意如因(被)行權導致在 2023 年 1月 1 日及之後發生賣出行爲，老虎證券會代扣 10% 預扣稅； 如因(被)行權導致在2022 年 12 月 29 日及之後產生多頭持倉，客戶將無法通過老虎證券平倉，客戶可以選擇將上述股份轉出至其他券商。 請單擊此處瞭解有關美國PTP 預扣稅的更多信息，並單擊此處查看美國 PTP 證券列表。請注意，此列表並非詳盡無遺，可能隨時更改。上述安排可能會不時更新，我們將另行通知您。如果您需要幫助或有任何疑問，請隨時聯繫我們的客戶服務團隊。

STIP、VTIP 和 PBTP 可能是 2022 年第四季度最好的 TIPS ETF。 ETF投資於美國國債通脹保值證券 (TIPS)的交易所交易基金 (ETF)爲投資者提供了一種獲得政府擔保的固定收益工具敞口的便捷方式。TIPS是與通貨膨脹掛鉤的國債，這意味着當通貨膨脹上升時，證券的本金和相關的利息支出也會上升。關鍵要點 過去一年，美國國債通脹保值證券 (TIPS)的表現落後於股票市場。 投資於 TIPS並具有最佳一年追蹤總回報的交易所交易基金 (ETF)是 STIP、VTIP和 PBTP。 這些 ETF的主要持股是 TIPS，它可以防止通貨膨脹導致購買力下降。 TIPS利差是一個重要的相關指標，它顯示了TIPS與具有相同期限的常規美國國債之間的收益率差異。這顯示了人們願意爲通脹保護支付多少費用，並表明投資者對通脹的預期程度。截至 2022年 8月 17日，10年期 TIPS利差爲 2.46%。這意味着 10年期 TIPS的收益率比 10年期國債低 2.46%，因此兩者的年通脹率需要平均爲 2.46%獲得相同的回報。隨着投資者越來越擔心長期通脹，TIPS基金在 2021年出現了創紀錄的資金流入。價格上漲的主要驅動因素包括大量政府支出、經濟的持續復甦以及與大流行相關的供應鏈中斷。TIPS ETF使投資者能夠通過減輕通貨膨脹造成的購買力侵蝕 來保護其投資組合的價值。然而，隨着美聯儲對通脹採取更積極的立場，受通脹保護的債券基金今年出現大量資金外流。面對猖獗的通脹，美聯儲在最近幾個月多次加息，包括 7月份加息 75個基點。更高的利率和放緩的通貨膨脹將使 TIPS的投資吸引力降低。在通脹環境下，由於投資者要求更高的通脹風險溢價 ，債券收益率往往會上升。這意味着與具有更高利率和更高收益率的新發行債券相比，未與通脹掛鉤的已發行債券對投資者的吸引力降低。請注意，債券收益率和價格成反比，