To The Moon

近日英偉達市值超過3.3萬億美元，一舉超越了長期佔據市值榜首的微軟。值得注意的是，英偉達市值從2萬億美元升到3萬億美元用了96天，與之相比，微軟用了945天，蘋果則用了1044 天。

資料來源：網絡

英偉達之外，也有一個號稱“芯片代工之王”稱號的頂級芯片製造商臺積電股價近日呈現“狂飆”之勢，使其總計市值向1萬億美元大關加速靠近。華爾街分析師們看漲臺積電股價的呼聲可謂越來越高，甚至在一些極度看好臺積電後市行情的分析師看來，臺積電市值與目前高達3萬億美元的英偉達持平可能只是時間問題。

摩根大通表示，臺積電或將提高2024年收入展望，還可能將資本支出提高到指引區間的高端。摩根大通預計到2028年人工智能對臺積電總銷售額的貢獻率將為35%。臺積電此前也表示，預計2024年的資本支出在280億至320億美元之間，預計2025年可能增至350億至400億美元，這些鉅額預算主要用於2/3納米工藝的研發和生產。

臺積電總市值上週超過“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司，成為全球市值排名第八的上市公司。高盛對於臺積電的前景最為樂觀，該行將臺積電目標價提高19%至1160元臺幣。

對於當下臺積電的行情，想要追高的投資者可以考慮比率價差策略。

什麼是比率價差？

比率價差是一種期權策略，在這種策略中，交易者買入平值ATM或虛值OTM的看漲期權或看跌期權，然後賣出至少兩個或更多相同的OTM期權。交易者可以買入或賣出看漲期權（看漲比率價差）或看跌期權（看跌比率利差）。

如果交易者略微看跌，他們將使用看跌比率價差。如果他們略微看漲，他們將使用看漲比率價差。傳統的價差方法的缺點就是向上利潤有限，利用看漲比率反向價差可以解決這個問題。

看漲比率反向價差是一種看漲期權策略，涉及買入看漲期權，然後賣出執行價格不同但到期日相同的看漲期權。由於交易者持有的多頭看漲期權多於空頭看漲期權，因此該策略可能具有無限的上行利潤。使用看漲比率反向價差投資策略的投資者將以較低的執行價格賣出較少的看漲期權，並以較高的執行價格買入更多看漲期權。看漲期權反向價差是一種看漲價差策略，可以在從上漲的市場中獲利，同時限制了潛在的下跌損失。

看漲比率反向價差示例

假設投資者是一位看好臺積電公司股票的投資者，並且投資者相信該股票在短期內可能會大幅上漲。

臺積電公司股票目前在市場上的交易價格為每股179.69美元。

執行價格為200美元的看漲期權目前以每股4.3美元的權利金進行交易。投資者買入4份期權合約，每份合約為 100 份期權，總成本為1,720美元。

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該策略的第二步涉及出售一份價內看漲期權。執行價格為165美元的看漲期權目前交易價格為每股 19.44 美元。投資者以 165美元的執行價格出售一份看漲期權，賬戶將獲得 1944美元權利金。

資料來源：老虎國際

因為投資者為買入4張平價看漲期權支付了1720美元，而為賣出一個價內期權獲得了1944 美元，投資者最初從該策略獲得的資金為224美元。

如果股票到期時上漲到220美元，投資者將從購買的4張看漲期權中賺取總計 8000美元。

資料來源：老虎國際

但是，投資者出售的看漲期權將被行使，投資者將以 165 美元的價格出售股票，而當時市場價格為220 美元，虧損5500美元。

投資者的淨利潤為8000美元的收益減去 5500 美元的虧損，再加上投資者最初收到的224美元權利金，收益為2724美元。

在這個案例中，大家可以感受到，比率價差策略改變了獲利的上限，另外可以通過調節買入、賣出數量來調節做多、沽空的力度。反向比率價差策略具有看對行情時大賺,看錯行情時虧損減少,甚至可能小賺的特性,是一個適合標的波段行情的策略。相較於雙買方策略,其時間價值減損較慢，而相較於單買方策略，又有着看錯行情時仍可能獲利的優點，是一個值得加入投資組合當中的策略。

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