To The Moon

小虎們，今天5月3號，全世界最有錢投資人士將再次聚焦美國中部小城奧馬哈！[Cool]

萬眾矚目的股神巴菲特將親自主持伯克希爾的年度股東大會，關於股神巴菲特的傳奇故事我們已經聽了太多！[666]

事實上，其趕在特朗普擾亂美國經濟與股市時，瘋狂儲備巨量現金，已經在大家普遍看好 $蘋果(AAPL)$ 時，逆市精準脫手其股票的操作堪稱神跡！[Applaud]

那麼其手中掌握的巨額現金在下一步將如何投資，他對美國經濟和美元的未來如何看待？想必都將在這次大會得到解答！那麼你期待嗎？[YoYo]

全球投資者年度盛典——伯克希爾·哈撒韋股東大會即將於5月3日在美國奧馬哈啓幕，這場價值投資界的"朝聖之旅"再度牽動全球資本市場神經。掌舵59年的93歲傳奇巴菲特，將如何部署其創紀錄的3120億美元現金儲備？面對美股估值高企與地緣政治風險，價值投資哲學是否迎來新變革？讓我們深度解碼這場資本盛宴的四大核心看點。

一、萬億帝國的投資密碼：從可口可樂到蘋果的跨世紀啓示

最新持倉數據顯示，伯克希爾對蘋果的持股比例已從巔峯時期的5.9%降至5%，精準減持時點恰逢蘋果市值突破3萬億美元歷史高位。這令人想起1988年巴菲特投資可口可樂的經典案例——當年45倍市盈率未及時止盈的教訓，如今成為蘋果減持決策的鏡鑑。通過對比兩大消費巨頭的投資軌跡，我們清晰看到巴菲特"在別人貪婪時恐懼"的逆向思維：當蘋果市盈率突破30倍大關，疊加地緣政治風險加劇，股神選擇將部分盈利落袋為安。

二、現金儲備創紀錄背後的戰略考量

面對聯儲局利率高企與美股估值壓力，伯克希爾的現金等價物規模已相當於印尼全年GDP（3120億美元）。這既是對特朗普時代政策不確定性的風險對衝，更是踐行"永遠保留200億美元現金"安全邊際原則的極致體現。值得關注的是，其中1500億美元配置於短期國債，按當前5.4%利率計算，僅利息收入就達81億美元/年——這種"持幣待購"策略，正在重構傳統價值投資的邊界。

（圖源：WSJ日報）

三、萬億帝國的投資困局與破局之道

當伯克希爾市值突破萬億關口，體量本身已成為投資掣肘。尋找能"撬動業績槓桿"的標的愈發困難：需要約500億美元量級的併購才能產生1%的淨值波動。這解釋了為何近年重大投資多集中於能源、基建等重資產領域。市場普遍預測，本次股東大會或將釋放基礎設施、國際併購等新方向信號，特別是在亞洲新興市場的佈局值得期待。

四、穿越週期的價值傳奇：59年550萬倍收益解碼

1965-2024年數據顯示， $伯克希爾(BRK.A)$ 年化回報19.9%，較標普500超額收益達9.5個百分點。若在1964年投資1萬美元，現值已超5.5億美元，這種持續60年的複利奇蹟背後，是嚴格遵循的三大準則：1）永遠留有安全邊際 2）聚焦現金流充沛企業 3）把握極端市場波動中的錯殺機會。本次大會特別推出的《伯克希爾60年》紀念畫冊，通過大量珍貴史料再現了這些投資智慧的形成軌跡。

值得關注的是，本屆大會創新推出的慈善簽名書計劃——巴菲特將與作者共同簽名20本典藏版書籍，拍賣所得將雙倍捐贈給奧馬哈流浪者救助中心。這種將資本向善理念融入股東文化的做法，或為現代企業治理提供新範式。

巴菲特股東大會每年都會舉辦投資者馬拉鬆比賽

隨着全球前十大對衝基金中有六家確認參會，這場思想盛宴的價值早已超越投資範疇。當價值投資教父遭遇數字經濟革命，當萬億資本巨輪駛向未知水域，每位投資者都將在5月3日尋找屬於自己的答案。

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