To The Moon

少不了一场恶战

一、 00後的女記者，在浙江的一個小鎮做了一場直播挑戰，幾天的體驗並不輕鬆，卻打開了一個新世界。又或者說，她發現了生活的另一面，人生的另一種可能。 這個名叫濮院的小鎮，位於浙江北部，桐鄉轄下，地理條件並不優越，有意思的是，濮院這裏不產羊毛，卻是中國羊毛衫製造的翹楚，也是全國最大的羊毛衫產業帶。 方寸之地的濮院，佔據了中國70%以上的羊毛衫銷售額，有2萬多家各類輔料加工成、檔口和門面，跟中國其他產業帶小鎮一樣，它的一舉一動，能影響中國市場，甚至是海外。 濮院有20多萬的羊毛衫從業者，2021年這座低調的小鎮的產值是1180億元。很多人都是通過淘寶直播賣貨，也不知道從什麼時候開始，淘寶直播成了濮院商家們的“標配”。按着這位北大畢業的00後女記者的說法，這裏隨便找個門店都是人均主播。 濮院淘寶直播間裏，有的人是以前就買羊毛衫，他們從零開始，鍛鍊自己的表達能力。更多的年輕人，他們從天南地北古來，更擅長表達，是從零開始，瞭解每一款羊毛衫的質地和設計。很多主播萌新，通過努力年紀輕輕就月入過萬了。 這位女記者發現，小鎮有小鎮的趣味，繁華的濮院街頭，沒有北京的車水馬龍，馬路上最多的是拉貨的三輪車。行色匆匆的人們，也不是PokerFace般單調，臉上的表情也更豐富。 淘寶直播間的人頭攢動，鏡頭背後街邊來往穿行的三輪車，交織出濮院的興旺煙火。 “濮院整個城市都像一座時裝城一樣”，她說，“跟大城市逛商城不一樣，能夠非常實際的摸到原產地的質感，又有設計感的羊毛衫，都不用去巴黎、米蘭什麼的了”。 二、 這位00後女生，對自己的記者工作還是很滿意。與她同齡的大學生，這兩年年每年都有千萬畢業生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜歡的工作，也是幸運的，少有的。當然，除了自己的努力，這或多或少也跟大學有關吧，畢竟北大也是中國的頂級學府了。更多的年輕人，對於城市和就業，更多的是彷徨和糾結。 年輕人首先要

时代转向，往往从一句正确的废话开始：当行业渗透率大于50%就无法再翻番。

这一个月的地产债在持续优化的防疫政策和“三支箭“的共同助力下涨疯了，碧桂园旗下美元债过去一个月回报达404%，远洋集团紧随其后，回报达275%。不断优化的防疫政策和房地产“十六条”的金融组合拳下，这一

文/四海出品/節點財經短短20天內，房地產行業迎來了信貸、債券、股權“三隻援軍”穩融資，地產股也因此大漲。這些政策對服務平臺貝殼來說也是利好因素，畢竟它的主要收入來自於新房和存量房交易，地產回暖有助於激活其主要業務。在此之前，貝殼由於房產行業進入下行期也受到了影響。最近發佈的三季報顯示，貝殼仍沒有恢復元氣，其總交易額同比下降11.3%至7371億元，總收入同比下降2.8%至爲176億，元。不過，貝殼已經有了回暖的趨勢，其收入環比大增28%，新業務和利潤表現也遠好於去年同期。在三季度，存量房在貝殼的體系內依然是佔比最高的一部分，超過了60%，交易規模同比增長了18.7%。新房交易表現稍差一些，交易額爲2615億元，同比下降36.2%。新業務交易額也在下滑，本季度下滑了41.7%。家裝業務本季度的表現最好，交易規模達到了20億元，而去年同期只有6600萬元。這直接導致該業務的收入從去年同期的6000萬元大幅增長至18億元，是所有業務中增長最快的。節點財經注意到，貝殼目前在大力推動家裝業務發展。該業務的發展轉折點是去年7月，貝殼收購了聖都家裝，最近又在佛山、成都、東莞等地開出了多家線下門店，這意味着該業務正在向全國擴張。佛山店開業時，貝殼方面就提到“希望陸續完善華南市場的門店網絡”。增速第二快的收入板塊是新業務及其他，三季度的收入達到8.01億元，較去年同期的5.5億元增長45.8%，主要由於輕託管租賃服務的淨收入增加，金融服務淨收入減少抵銷了部分增幅。不過，貝殼最大的助力還是新房業務，該業務三季度的收入爲78元，同比增長17%，存量房業務收入爲72億元，同比增長16.6%，環比增長29%。各個業務板塊的平穩表現讓貝殼三季度收窄了下降趨勢。而在利潤方面，貝殼實現了扭虧爲盈，三季度的淨利潤達到7.16億元，去年同期爲淨虧損17.66億元。總體來看，貝殼展示了較強的韌性，已經走出了I

$貝殼(BEKE)$$貝殼-W(02423)$ 貝殼三季度扭虧倒是不容易，不過我想說會計利潤其實沒那麼重要。相比於GTV啊淨利潤啊之類的會計數據，微觀上或許NPS（淨推薦值，一種廣泛使用的市場研究指標，評估用戶向別人推薦產品或服務的可能性）這種口碑數據，以及一二賽道轉化率，更能評價貝殼的運營思路和執行效率；而宏觀上，主要也還得看市場與政策這對臥龍鳳雛的閃轉騰挪，這要比一個季度的盈利來得重要的多（甚至連續四個季度打正的現金流也比單季度盈利重要得多，所以沒必要太在意一次盈利）。房地產現在的市場面和政策面大家都懂——市場面稀爛，而政策面卻格局打開。市場面我就列幾個統計局的數字：新房交易上，Q3全國新建商品住宅銷售GTV同比下降21%，環比下降7%；克爾瑞百強銷售額同比下降33%，環比下降0.2%。跟Q2相比新房同比跌幅的確收窄，但環比仍然不升反降，整個房地產市場還很難說拐點已來，糟心事包括斷供啊、重點市場城市的疫情反覆蹂躪、開發商促銷無力等一系列因素，房地產市場仍在低谷裏徘徊。政策面呢，這個大家比較熟悉，房地產，雖然戲稱爲尿壺但其實是經濟的阿拉丁神燈，不行了就摸幾下，召喚八塊腹肌的燈神，出現了就趕緊許願。所以密集調控的救市決心不容你懷疑，而房地產行業在金融市場自然報之以歌，某中資房地產美元債ETF在前十個月下跌了70%的情況下，11月反彈了60%（相當於10塊跌到3塊再漲回4塊8）。銀行也是積極配合，剛出現《浦發銀行與16家房企簽訂戰略合作協議擬提供意向性融資5300億元》這種夢迴盛唐的新聞。總體上Q3 中央信貸政策開始寬鬆，多地搞“一

“賣服務”可是曾經一級市場最炙手可熱的項目，而大部分風投給SaaS類公司估值時，都以$賽富時(CRM)$ 、$Snowflake(SNOW)$ 等公司爲標杆（或是估值中樞之一），如今這兩大中樞也悄然滑坡，行業也現退潮。這兩家公司分別於近日公佈了當季業績。$賽富時(CRM)$ Q3財季的總營收爲78.4億美元，同比增長14%，與預期持平。不計入匯率變動的影響爲同比增長19%，高於市場預期的17.4%。其中，訂閱和支持業務營收爲72.33 億美元，同比增長13%，略低於市場預期的72.9億美元；專業服務和其他業務營收爲6億美元，同比增長25%，高於市場預期的5.7億美元。可以看的出來，整體收入還是超預期的，只不過美元太強勢，幾乎抹去了收入端超市場預期的部分。更重要的是，訂閱業務增長開始放緩，四個大項中，平臺的影響最低，營銷的影響最大，這也與目前消費、科技行業的公司開始削減費用呼應。同期GAAP淨利潤爲2.10億美元，與去年同期的4.68億美元相比同比下降55%，不過好於預期2.08億元。而讓二級市場比較擔憂的有兩點，一個是對Q4財季的指引，收入端是79.3億-80.3億美元，中值低於市場預期的80.1億；另一個是聯席CEO Bret Taylor將在1月底離開。跟了6年的老將突然離席，自然是讓市場有所忌憚。因此，CRM在12月1日的交易中大跌8.3%。

主播卖货的一个核心杀手锏——比京东旗舰店低！针对该截图，京东方面表示会去核实真假，但是目前还并没有任何表态。而在这张截图中，最有意思的一点是，要求团队提前与厂家沟通李佳琦直播间的商品，确保京东价格与李佳琦拉齐，此前陆玖商业评论也从多个渠道得知，李佳琦团队正在遭受来自其他平台的比价压力。2022年第一季度，京东履约开支为155亿元，同比2021年第一季度的138亿元，增加12.2%。