To The Moon

開菠蘿財經（kaiboluocaijing）原創作者 | 蘇琦編輯 | 金璵璠每逢過年，回鄉的遊子總是最先在一顆顆“年糖”裏，感受年味、回味親情。一位遼寧的網友回憶，小時候，每到過年，奶奶就會帶自己去逛超市，買各種散裝的糖果，馬大姐、徐福記、大白兔，還有各種金幣巧克力、元寶巧克力，即使到了自己讀大學的年紀，每年春節回家，只要能吃到奶奶買的糖果，就覺得熟悉溫暖美好。如今，越來越多的年輕人承擔起給家裏買年貨的“重任”，在買年糖這件事上，即便是習慣網購的他們，也依舊保持着去線下邊逛邊買的儀式感，給全家老少買他們喜歡的“年糖”。一人承包給全家買年糖的任務 圖源 / 傳說中的微胖仙女由於疫情政策的調整和“陽康”的消費者增多，走親訪友加速了年禮市場的恢復，也讓2023年初的年糖行業火爆起來，年糖禮盒、散裝糖果在線下商超、電商平臺、外賣和買菜APP都很搶手。而春節作爲糖果行業每年的必打之仗，也逐漸呈現出線上線下全渠道比拼的趨勢。糖果行業面臨的另一大變化是，消費者對糖的需求變了、認知變了，年輕人追求的是健康化、減糖化。回顧過去幾年，行業的頭部企業持續在嘗試突破——推進產品多元化；進行跨界聯名，吸引年輕用戶；改進口味，推出減糖輕油產品。“只是動作有些慢了，多數沒能帶來明顯收益。”有業內人士評價。糖果行業的傳統，還體現在老公司穩坐行業前五、新公司寥寥無幾，以及市場規模增速下滑的現狀。站在消費者角度看，人們在糖果裏注入的寄託，纔是每逢過年都要買糖、吃糖的精髓。對糖企來說，如何在抓住一家人團聚的時刻之外，開發新的消費場景，纔是春節大戰的新故事。糖果品牌決戰春節以往糖果的銷售高峯都是在春節前十天左右。今年的糖果採購高峯，提前了。一位北京商超負責糖果銷售的工作人員告訴開菠蘿財經，由於一些人錯峯迴家過年，從臘八節開始，糖果和年貨的銷量就出現了小高峯。已經連續三年沒有回家的小優就是其中採購的一員，往年她都

連平/文 在經歷了2022年全年低迷的行情之後，資本市場在即將跨入2023年的一週迎來了曙光。2022年最後一週至2023年首周的兩週時間內，上證指數累計上漲3.6%。隨着我國疫情防控進入新的階段，消費復甦可以期待，內需回暖是投資者對2023年資本市場投資主線的普遍預期。2023年，將有六大利好因素推動資本市場持續轉好。 一是美聯儲貨幣政策逐步由緊向鬆。隨着通脹逐步走緩，2023年上半年美聯儲貨幣政策可能從收緊迴歸中性，本輪加息週期將趨緩並結束，壓制全球各類資產的重要因素將逐漸消退，對資本市場形成利好。美聯儲政策轉向有助於釋放國內貨幣政策空間，保持市場流動性合理充裕，推動融資成本進一步下降；改善外部流動性預期，使外部資金迴流中國，提升權益市場配置價值，打開估值修復空間。 二是內需恢復步伐將明顯加快。隨着穩增長政策起效和防疫政策的優化，預計2023年上半年經濟將逐步復甦。防疫政策轉向對消費的提振作用明顯。從全球經驗看，除日韓恢復較爲緩慢外，歐美、新加坡、越南等在疫情政策鬆動後均出現了報復性反彈，消費對GDP貢獻大幅增加。在國內貨幣政策維持穩中偏鬆、促消費政策持續加碼的基礎上，預計2023年二季度，國內經濟和消費有望走出疫情的影響，同比增速可能在低基數作用下明顯反彈，下半年服務消費或顯著回升。2023年投資將在擴大內需中發揮重要作用。基建投資和製造業投資仍是兩大抓手，房地產投資則會從二季度開始企穩回升，對投資的拖累程度也會逐步改善。2023年是貫徹二十大精神、推進中國式現代化和推動實施擴大內需戰略的開局之年，在“全面加強基礎設施建設”和“構建現代化基礎設施體系”等要求下，一大批重大工程和重點項目將陸續開工建設，基建項目的存量及增量較爲充足，投資結構將繼續優化，優質項目建設將進一步加快。消費復甦、投資發力、房地產行業回暖將帶動2023年GDP加快增長，從而使股市盈利增速加快。保守

12月7日，滬深兩市股指早盤震盪，午後一度衝高回落，尾盤小幅回調。截至收盤，滬指跌0.4%，深證成指漲0.17%，創業板指漲0.87%。北向資金方面，全天小幅淨買入2.73億元，午後一度淨買入近35億元；其中滬股通淨賣出13.91億元，深股通淨買入16.64億元。板塊方面開盤後養雞，機場航運板塊活躍，隨後物流，鋰電池，中藥、新冠治療板塊有所表現，中字頭個股震盪走低，午後景點及旅遊、酒店餐飲，食品加工拉昇走高，證券板塊異動。題材概念：熊去氧膽酸，抗病毒面料，毛髮醫療，超級真菌較爲活躍。酒店、旅遊、航空等板塊午後顯著拉昇，南方航空創出近期新高，曲江文旅、桂林旅遊漲停，衆信旅遊、中青旅、雲南旅遊，但最終都是衝高回落，這個板塊已經炒作很多次，市場預期應該是比較充分，所以，後期熱點預計會向沒有炒作的大消費、食品飲料等低位方向轉移，這些板塊相對來說也是受益的，而且估值比較低。上午窄幅震盪， 下午寬幅震盪，個股還是跌多漲少，下午的消息出來，後疫情概念拉了一波，又被埋伏的資金砸了下去，也就醫藥板塊的新概念熊去氧膽酸出現，維持住了醫藥板塊，旅遊 酒店，航空，都是衝高回落。創業板補漲與主板補缺還在進行中，板塊的博弈比較激烈。明天預計繼續調整。技術上，今天大盤收出縮量十字星，說明大盤短期將選擇方向，向上就是挑戰3250點附近的壓力，向下就是回補3170點附近的缺口，但還是傾向於先向下補缺，不排除明天就是回補3170點附近向上的缺口，但目前市場人氣正旺，大盤補缺或是你加倉的機會。12月7日，A股市場關注點市場焦點股：通潤裝備（11板）低開0.73%，數據要素板塊英飛拓（4板）高開4.18%，新冠防治概念股如意集團（3板）高開7.43%，房地產板塊粵宏遠Ａ（4天3板）低開5.71%，央企+金融的電投產融（2板）高開1.49%、中糧資本（2板）高開3.68%，借殼傳言的深賽格（2板）高開3.90%。熊

智通财经APP注意到，由于市场正焦急等待将于周四公布的美国CPI数据，近日市场波动率——即VIX指数在上涨与下跌之间剧烈波动，不过近几日多数以跌势收尾，这一剧烈波动暗示着多空博弈异常激烈。尽管美联储上周加息75个基点，并重申了其鹰派立场，但整个市场仍然非常关注将于周四出炉的CPI数据。这是PriceVol在2022年首次出现超风险规避阈值10的读数，并且这通常发生在熊市期间，此期间波动性往往较高。

據 WSJ 報道，字節跳動 2021 年實現收入 617 億美元，同比增長 80%。淨虧損也達到驚人的 849 億美元。但實際上字節跳動沒有真的虧那麼多錢。鉅額虧損主要受可轉債公允價值變動影響（756 億美元）。這些錢的變動只存在於賬面，體現字節估值而不是盈利能力的變化，並不會讓字節跳動損失一塊錢現金。假設投資者在字節估值 100 億美元的時候買入，等字節估值 500 億美元時，投資者賬面賺 400 億美元，字節則要記一筆 400 億美元 “虧損”，會在上市後抵消。理論上字節 IPO 前的估值增長越多，賬面虧損也越多。美團、快手等互聯網公司招股書都因爲類似原因記賬成百上千億元淨虧損。去年，字節跳動主營業成本約爲 274 億美元，同比增長 79%。收入減去成本得到 343 億美元毛利潤、對應 55.5% 的毛利率。作爲參考，騰訊 2021 年毛利率約爲 43.91%。按去年年底匯率換算，字節跳動總收入約等於美團、百度、拼多多收入之和。扣掉 146 億美元研發費用、192 億美元市場營銷費用和其他開支以後，字節跳動 2021 年經營虧損 71.5 億美元、是 2020 年的 3.34 倍。年末，字節跳動現金儲備約爲 341 億美元。今年一季度，字節營收同比增長近 54%、達到約 183 億美元，且實現經營利潤。字節跳動未對上述數據置評。（龔方毅）