To The Moon

小虎們，5月24日，中東突傳利好，據傳美伊和談正在逐步推進中！[Cool]

但同時特朗普也強調，相關協議尚未完全談妥，事實上美股期貨因中東降溫大漲！[Call]

此外 $華夏數字黃金 ETF(03418)$ 今天也開啟了申購，那麼在當前局勢緩和之下，還有哪些貴金屬etf值得上車呢？[YoYo]

港股今日上漲

一、美伊和談進展：協議「接近但未達」，雙方仍在博弈

週末，美伊局勢傳來重磅消息。據央視新聞及《華盛頓郵報》等媒體報道，美伊和談取得突破性進展。特朗普5月24日在社交媒體發文稱，美國與伊朗已基本談成一份協議，將使霍爾木茲海峽重新開放。伊朗方面也表示，「伊美雙方的觀點正朝着更加一致的方向發展」，雙方目前正處於一份諒解備忘錄的最終敲定階段。

消息一出，全球市場迅速反應：國際原油價格遭遇重挫暴跌逾5%，而黃金白銀則因美元走弱及美聯儲加息預期降溫借勢大幅反彈。週一，黃金強勢反彈至4600美元附近，市場風險偏好顯著回升。

值得注意的是，談判雖然取得進展，但協議尚未完全敲定。伊朗方面強調，即便協議達成，霍爾木茲海峽也將繼續由伊朗「管理」，不意味回到戰前「自由通行」狀態。美國總統本人也明確表態，對伊朗的海上封鎖將「全額執行至協議正式簽署、核驗完畢」。美國外交關係協會高級研究員查爾斯·庫普坎指出：「我認為離達成持久協議還有很長的路要走」。

協議的核心看點：

​5月26日，因美國在伊朗南部的最新「自衛打擊」引發市場對停火協議可持續性的擔憂，黃金回吐了此前反彈，再次轉跌至4550美元以下。這充分說明當前市場圍繞美伊局勢的不確定性仍未消散，談判過程波動反覆將是常態。

圖源：X

二、華夏數字黃金ETF（03418）：港股最低入場門檻的代幣化黃金ETF

就在市場情緒因美伊和談而劇烈波動之際，華夏基金（香港）推出的 $華夏數字黃金 ETF(03418)$ 於2026年5月26日正式開啟認購，認購期僅有兩天（5月26日至5月27日13:30），預計於5月29日在港交所主板掛牌上市。

產品基本資料：

四大投資亮點：

1. 100%實物黃金，0衍生品敞口：基金以全額分配方式持有金條，金條存放於香港本地專業金庫，並由渣打銀行擔任黃金託管人，主次兩層保險全面覆蓋。與傳統黃金期貨ETF不同，該產品無需承擔期貨展期損耗和槓桿波動風險。

2. 全球首隻支持三幣申購的代幣化實物黃金ETF：與傳統黃金ETF不同， $華夏數字黃金 ETF(03418)$ 同時設有港元（03418）、美元（09418）和人民幣（83418）三個交易櫃臺，滿足不同貨幣需求的投資者。同時，基金還將發行代幣化份額，投資者可通過區塊鏈技術更靈活地配置黃金資產。

3. 港股最低入場門檻：僅需約355.6港元即可參與,傳統金條動輒100克起購（約5-6萬港元），而03418的門檻大幅降低，小額投資者也能輕鬆參與黃金投資。

4. 緊密追蹤國際金價，預期追蹤偏離度僅-0.65%：被動管理策略緊貼LBMA國際黃金基準價，表現清晰可預期，無需擔心基金經理的主動決策偏差。

三、港股其他黃金ETF比較：2840 vs 3081 vs 3170 vs 83168

港股市場除 $華夏數字黃金 ETF(03418)$ 之外，還有數隻成熟的黃金ETF可供選擇。以下是四大主流黃金ETF的詳細對比：

選擇建議：

• 追求最高流動性和品牌認可度 → $SPDR金(02840)$

• 追求最低持有成本、長期配置 → $價值黃金(03081)$

• 有實物交割需求 → $恆生黃金ETF(03170)$

• 持有人民幣資產、希望對沖美元波動 → $恆生人幣金ETF(83168)$

• 追求最低入場門檻和數字化便捷 → $華夏數字黃金 ETF(03418)$

四、機構對金價的展望：短期震盪，長線看好

儘管短期金價受美伊談判波動影響，機構普遍對黃金的中長期前景保持樂觀。

短線方面，5月26日早盤，因美國在伊朗南部實施自衛打擊行動，市場對美伊停火協議的擔憂重燃，黃金回吐了週一的反彈，跌至4550美元下方。FXStreet分析指出，黃金目前低於21日SMA（約4601美元）和50日SMA（約4648美元），短期反彈仍受限制，若明顯跌破534美元（200日SMA），可能進一步走弱，但相對強弱指數（RSI）約43暗示下行動能溫和。

長線方面，中信建投證券研報指出，2026年3月的黃金暴跌並非孤立邏輯，而是全球流動性定價主線波動引發的資產聯動強化，核心外部觸發因素是美伊衝突升級。避險資產在流動性枯竭時的短暫脆弱，並不意味著底層邏輯破裂。隨著地緣局勢最終降溫，當前的宏觀黃金逆風（如高實際利率與強勢美元）將緩解，金價很可能會觸底反彈。

全球央行持續增持黃金、去美元化趨勢延續、地緣政治不確定性長存，都爲黃金提供了結構性支撐。經過前期的調整，黃金板塊的估值壓力有所釋放，高盛、瑞銀等國際大行仍對金價的長期走勢持樂觀態度，預測年底目標價在4900-5600美元區間；美銀更堅守黃金12個月目標價6000美元/盎司。

圖源：中國時報

五、給個人投資者的黃金ETF佈局建議

在不確定性持續籠罩的市場環境下，個人投資者可以從以下角度考慮黃金ETF的配置策略：

1. 具體選擇路徑

2. 兩條實用操作策略

• 分批買入，降低擇時風險：金價受美伊談判進度影響反覆波動，建議將計劃投入的資金分3-4批，在價格回調至支撐區間（如4,400-4,500美元附近）時分批買入，攤平持倉成本。 $華夏數字黃金 ETF(03418)$ 的355.6港元入場門檻，使得小額分批投資變得更為可行。

• 以配置思維取代短線博弈：將黃金ETF視爲投資組閤中的「壓艙石」，長期配置5%-15%的倉位，有效對沖地緣風險和通脹壓力。在當前美伊談判「一波三折」的背景下，以靜制動、分批累積的策略更爲從容。

3. 主要風險提示

• 談判破裂風險：伊朗須在約束期限內明確表態，若期限內無法達成協議，美方可能直接採取軍事行動打擊核設施，黃金恐面臨新一輪劇烈波動。

• 實際利率風險：若美聯儲因通脹壓力重拾鷹派立場，持有無息資產黃金的機會成本上升，將壓制金價表現。

• 溢價風險：ETF價格與其資產淨值之間可能存在溢價偏差，買入前應關注即時溢折價率。

• 匯率波動風險：非美元櫃臺（如人民幣櫃臺）需同時關注金價與匯率雙重波動，以港元櫃臺爲主的配置策略匯率風險相對可控。

在港股黃金ETF之外，美股市場提供了更豐富的選擇。無論是追求最高流動性、最低成本、ESG標準，還是希望放大波動或佈局礦業股，美股黃金ETF都能提供對應的工具。

​值得留意的是，IAUM與GLDM均以「微倉」結構設計（每股價格較低），小額投資者可用更少的資金起步建立持倉。兩者管理費合計相差約0.01%，在實物黃金ETF產品線中均屬頂級水平。

若看好金價上漲時金礦股的「經營槓桿」效應，美股市場的礦業ETF可納入考慮：

⚠️ 風險提示：金礦股ETF波動遠大於實物黃金ETF，特別是中小型礦企和槓桿產品（ $二倍做多黃金礦業指數ETF-Direxion(NUGT)$ 、 $金礦指數二倍做多ETF(JNUG)$ 、 $MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$ 等），年內最大回撤約 -86%，僅適合高風險承受能力的短線交易者，不宜作爲核心長期倉位。

總結

美伊和談的進展牽動著全球資產價格的神經。在一邊是「和平預期」升溫、另一邊是「協議未達」反覆的消息面博弈中，金價的短期波動難以避免。

$華夏數字黃金 ETF(03418)$ 以港股最低入場門檻、100%實物黃金、三幣種靈活配置的特點，爲個人投資者提供了一個更便捷、更易參與的黃金配置工具。 $SPDR金(02840)$ 的高流動性、 $價值黃金(03081)$ 的低成本，投資者可以根據自身的資金規模和風險偏好，構建適合自己的黃金ETF配置組合。

在變局中，用黃金守住資產的安全底線，靜待烏雲後的曙光。

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