To The Moon

對於這次美聯儲的會議，市場上早有預期，鴿派是必須的，就憑現在的市場條件，美聯儲要轉鷹的話那簡直就是自找不自在，而且鮑威爾的任期應該也快到了，華爾街現在正在琢磨着下一屆美聯儲主席人選是誰，如果鮑威爾就這麼着謝幕，那將是天大的笑話 ，和歷年的美聯儲主席相比，你看看鮑威爾這屆都幹了個啥？

上任後說要推行利率正常化的是他，美股搞崩盤後，立馬開始無限量QE寬鬆的也是他，然後美聯儲就被架在火上烤了，一方面對通脹的飛漲視而不見，一方面受着大衆的質疑批評，還得爲拜登政府籌錢，你說說他容易麼？誰又會接這個爛攤子呢？

所以這次鴿派態度的美聯儲會議是鮑威爾給糊弄過去的，咱們社區有倆帖子討論的挺好：

A股的小型股災後美聯儲會議要來炸場啦！你看納指到多少？

凌晨，最糊弄的一場美聯儲會議落幕了

關於這次鴿派美聯儲會議的門道，上面的討論已經說的很清楚了，我來說說美聯儲到底啥時候會放鷹。

不出意外的話，應該就是下次央行會議，而這次會議不是美聯儲內部會議，而是一次全球央行會議。我估計吧，鮑威爾可能會在傑克遜霍爾會議上宣佈美國經濟有了實質性進展，並已經討論了縮債和加息的可行性方案，並視經濟數據和市場變化，來公佈和推進。反正大致應該就是這個意思，這之後在9月份的FOMC上正式公佈縮債日程表。

其實對於傑克遜霍爾的會議轉鷹，市場的預期早在4月份就已經開始計價。最近更是明顯

左圖顯示了目前VIX指數期貨1月間隔的價格結構曲線，從現在開始，1mfut也就是一個月後的期貨價格環比增幅最大，可預見8月份的傑克遜霍爾會前後會有一場大波動出現，這是期貨市場押注的走勢。

另外，vix期貨平價期權的隱含波動率和SPX期貨平價期權的隱含波動率之差，在7月21日前後有了大幅躥升，注意看右圖黃色部分，而期貨期權的到期日在一個月以後，所以可預見期權市場上也押注一個月後VIX的波動要比SPX的要大。

上面兩張圖，也是衍生品市場的，左圖是歐州市場指數平價期權隱含波動率結構曲線：黃色，可以忽略，看藍色標普指數平價期權的隱含波動率走勢，剛好也是在8月25號後波動率有明顯擡升，這其實就是市場在對即將轉鷹的傑克遜霍爾會議做波動率的計價。

如果美聯儲開始轉鷹，無疑將加速全球央行的轉鷹速度：縮債，收緊流動性，逐步加息，都將陸續開始，直到明年年底，過剩的流動性會逐步撤出。

所以，我們最該擔心的其實是傑克遜霍爾年會，當然如果這個會沒有轉鷹，鮑威爾的發言依然是昨晚那樣，糊弄式的風淡雲清，那恭喜，美股，原油，貴金屬等大宗商品們會漲的更猛，你看看A股的週期股的漲勢也就知道了，做多通脹率的策略可能處在最後階段。

但即便是如我們預期的這樣轉鷹了，可能也不必過分擔心，崩盤也不至於，因爲從歷年的加息週期中看美股走勢，也沒有出現大幅的暴跌，只是震盪回撤的時間會比較長。

再開看看A股大盤，上證指數在昨晚的鴿派美聯儲的刺激下也開始了觸底反彈，只是我短期並不看好這個走勢，而且明顯是有一定的國家隊的身影出沒的。A股真正的變盤可能會在8月初3號到5號，現在是震盪築底的階段，價格可能會反覆的測試一下漲跌區間，在變盤口再開始嘗試向上。

整體的走勢圖是這樣：上證綜指技術圖

但向上也並不是反轉，究竟能否扛得住美聯儲轉鷹和這次監管的利空呢，大盤的走勢還得要看G家動用什麼樣的手段了，接下來，我們要盯緊國內的報道了。

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