To The Moon

各位小虎們大家好，本週微軟（microsoft） $微軟(MSFT)$ 和Meta發布了新的財報～

這兩家簡直是AI時代的兩大瘋狂選手，一個在雲端+辦公軟體裡瘋狂堆AI，一個在社羣+廣告+超級智慧體上all in！

那麼下面就由財報話你知和大家一起梳理一下～[Surprised]

MSFT--雲端帝國的 AI 升級秀 $微軟(MSFT)$

微軟這季度像一臺精密機器！

總營收813億美元，年增17%（恆常匯率15%），淨利潤GAAP 385億美元，年增60%，調整後每股盈餘4.14美元勝過預期的3.97美元。

營收812.7億超802.7億，淨利384.6億暴增60%。

亮點在Microsoft Cloud，首破500億美元大關，年增26%。

雲服務增長39%（恆常匯率38%），但比上季的40%稍緩，這讓投資人皺眉，股價盤後跌7%。

讓我們細拆一下它的業務板塊

智能雲端（Intelligent Cloud）：這是微軟的王牌，收入 367 億美元，增長 21%。

Azure 雲服務是主角，增長了 32%！

來源：azure.cn

微軟的 Copilot 和 OpenAI 合作，讓企業用戶像加了火箭助推器一樣，用 AI 處理數據、寫程式。

不過，市場反應有點微妙，股價在財報後跌了 7%，因為雲增長雖然快，但沒達到某些分析師的「爆表」預期。

生產力和業務流程（Productivity and Business Processes）：收入 223 億美元，增長 13%。

Office 365 和 Dynamics 365 是主力，商業版增長 15%。

有趣的是，LinkedIn 收入漲了 10%，但廣告部分有點疲軟。

可能因為經濟環境，市場招聘需求沒那麼旺。

但 AI 整合進 Office，讓 PowerPoint 自動生成幻燈片，這種小創新讓人覺得微軟在日常工具上超前了。

更多個人計算（More Personal Computing）：收入 223 億美元，增長 13%。

Windows OEM 收入漲了 5%，但 Surface 設備收入跌了 5%。

Xbox 內容和服務漲了 61%，但硬體跌了 31%。

不知道小虎們有沒有想起 Activision Blizzard 的收購效應，Call of Duty 系列帶來大把收入，但 console 銷售有點冷。

整體來說，這部門像微軟的「娛樂區」，AI 在這裡也玩得轉，比如 Game Pass 推薦系統用 AI 推遊戲給你。

軟預測下季度收入約 807 億美元，聽起來穩穩的。

但挑戰在哪？雲競爭激烈，Amazon $亞馬遜(AMZN)$ AWS 和 Google Cloud $谷歌(GOOG)$ 也在追趕。

AI 投資雖然帶來增長，但訓練模型的電力和伺服器成本也高！

微軟的 AI 策略是「全面滲透」，從雲到辦公軟體到遊戲，全都加 AI 元素。

小虎們是不是都好奇：AI 會不會變成微軟的下一個 Windows，統治市場？還是隻是暫時的熱潮？

Meta $Meta Platforms, Inc.(META)$ ——社交帝國的 AI 狂歡派對

Meta 就像個永不打烊的派對主辦人，Facebook、Instagram、WhatsApp 讓全球 35 億人每天上線刷刷刷。

Q4營收598.9億美元，年增24%，全年2009.7億增22%。

每股盈餘8.88美元超8.23美元，淨利227.7億增9%。

營收598.9億超585.9億，盈餘8.88增11%。

用戶基數嚇人：每日活躍35億人，年增7%。

來看看業務板塊

廣告業務：這是 Meta 的金雞母，Q4 收入 589 億美元，增長 25%。

為什麼這麼強？AI 推薦系統啊！Meta 的 AI 讓廣告更精準，像用戶剛想買鞋子，馬上跳出相關廣告。

Reels 和 Threads 也貢獻不少，用戶時間花在短影片上越來越多。

有趣的是，儘管有隱私法規（如歐盟的 GDPR），Meta 還是穩穩賺錢。

來源：business.meta.com

Reality Labs：這是 Meta 的「元宇宙夢工場」，但虧損依舊，Q4 虧了大概 40 億美元左右（全年累計更多）。

不過，收入漲了 47%，主要是 Quest 頭盔銷售。

Mark Zuckerberg 表示，2026 年 Reality Labs 虧損會和 2025 年差不多，意思是還在燒錢階段。

但 AI 整合進 AR/VR，讓虛擬會議更真實，這是未來趨勢嗎？還是隻是科幻泡泡？[Surprised]

整體支出和投資：這是財報的焦點！

Meta 預測 2026 年總支出 1620-1690 億美元，資本支出 1150-1350 億美元，主要砸在 AI 上。

Zuckerberg 在電話會議上說，這是「重大 AI 加速」，要建「個人超級智能」（personal superintelligence）。

聽起來像 Iron Man 的 Jarvis，但現實是買 GPU、建資料中心，花大錢！

Q1 2026 收入預測 535-565 億美元，聽起來樂觀，但外匯影響有 4% 正面效應。

來源：LinkedIn

Meta 的增長靠廣告，但 AI 是轉型關鍵。

它從「社交公司」變成「AI 玩家」，Llama 模型開放源碼，讓開發者用，間接推廣自家平臺。

但是面臨監管壓力，如歐盟最近要求調整廣告個人化，Meta 說會影響收入，但目前看來影響有限。

用戶增長在成熟市場放緩，但亞洲和非洲還在爆發。

微軟（MSFT）和 Meta（META）都深耕科技行業，尤其在 AI、雲計算、社交媒體和 AR/VR 賽道上重疊，但玩法天差地遠。

• 微軟像個穩重企業家，主攻 B2B：Azure 雲服務霸佔企業 AI 市場，Copilot 工具滲透辦公軟體，遊戲（Xbox）也用 AI 推薦內容。它的優勢是生態完整，從 Windows 到 Office，全包式服務，去年雲增 32%，穩紮穩打。

• Meta 則是派對狂人，聚焦 B2C：靠 Facebook、Instagram 撈廣告金，AI 推薦系統讓 Reels 短影音吸睛，用戶黏性超強。元宇宙（Reality Labs）燒錢玩 AR/VR，Llama 模型開源搶 AI 開發者。但弱點明顯：廣告易受經濟波動，隱私監管常挨批。

對比起來，微軟在 AI 企業應用領先，營收更穩（FY26 Q2 增 17%），Meta 成長爆發（Q4 增 24%），但資本支出狂燒（2026 高達 1350 億美元）。

兩家都押注 AI 轉型，微軟偏防守，Meta 愛進攻。

未來誰贏？看 AI 泡沫破不破！

那麼小虎們怎麼看呢？一起來評論區聊聊吧～～[Sly]

（相關港美股標的：美股如 $谷歌(GOOG)$ （Alphabet，AI 競爭者）、 $亞馬遜(AMZN)$ （AWS 雲對手）；港股 $騰訊控股(00700)$ （0700.HK，社交+遊戲重疊）、 $阿里巴巴-W(09988)$ （9988.HK，雲+電商 AI）。）

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