To The Moon

小虎們，3月的港股市場真是熱鬧非凡，目前有六隻新股正在火熱申購中！涵蓋醫療器械、半導體材料、AI視覺、機器人、中醫藥等多個熱門賽道！[Cool]

事實上，臨近3月末還有五隻新股蓄勢待發，那麼近期上新的這些新股有哪些打新亮點與優缺點呢？[Thinking]

面對這波新股潮，哪些值得重點關注？哪些需要謹慎對待？今天虎港通就來幫大家逐隻拆解，幫你在打新路上避開「雷區」，抓住「靚股」！[YoYo]

一、3月港股打新市場總結：熱鬧非凡，但分化明顯

2026年3月的港股IPO市場可謂「百花齊放」。截至3月20日，已有 $飛速創新(03355)$ 完成招股、 $國民技術(02701)$ 定價待上市，同時還有 $德適-B(02526)$ 、 $瀚天天成(02726)$ 、 $極視角(06636)$ 、 $易方達亞洲半導體(03486)$ 、 $華沿機器人(01021)$ 、 $同仁堂醫養(02667)$ 六隻新股正在招股中。此外， $澤景股份(02632)$ 、 $凱樂士科技(02729)$ 等也已通過聆訊，預計將在3月底前後陸續上市。

從行業分佈看，本輪新股呈現三大特點：

1. 「硬科技」含量高：瀚天天成（碳化矽外延）、極視角（AI計算機視覺）、華沿機器人（工業機器人）、易方達亞洲半導體ETF（半導體指數）等，均屬於國家戰略新興產業，符合當前市場對「新質生產力」的追捧。

2. 醫療板塊再度活躍：德適-B（AI醫學影像）、同仁堂醫藥（中醫藥）兩隻醫藥股同時招股，顯示生物醫藥板塊在經歷調整後，開始重新受到市場關注。

3. ETF產品創新不斷：易方達連續推出亞洲半導體ETF、生物醫藥ETF兩隻主題產品，為投資者提供了一鍵佈局熱門賽道的新工具。

二、正在招股的新股亮點逐個數（3月20日-25日招股）

1. $德適-B(02526)$ ：AI賦能醫學影像，核心產品前景廣闊

德適是一家專注於開發醫學影像產品及服務的醫療器械公司，核心產品AI AutoVision是一款染色體核型輔助診斷軟件，用於出生缺陷產前診斷及輔助生殖診斷。

​亮點分析：

• 核心產品市場空間大：AI AutoVision瞄準產前診斷和輔助生殖市場，隨著中國出生缺陷防控需求提升，前景廣闊。中國智能醫學影像市場預計到2030年將達401億元，2024-2030年複合增長率高達60.2%。

• 研發投入明確：募資約49%將用於核心產品研發及商業化，20%用於加強iMedImage基座模型及AI技術，AI屬性突出。

• 技術壁壘：作為「-B」股（未盈利生物科技公司），體現了監管對其技術含金量的認可。

風險提示：作為未盈利生物科技公司，尚無穩定盈利記錄，適合風險承受能力較高的投資者。

2. $瀚天天成(02726)$ ：全球碳化矽外延龍頭，市佔率超30%

瀚天天成是全球碳化矽（SiC）外延行業的領導者。根據灼識諮詢報告，自2023年以來，按年銷售片數計，公司是全球最大的碳化矽外延供應商，2024年市場份額超過30%。

亮點分析：

• 絕對龍頭地位：是全球率先實現8英吋碳化矽外延晶片大批量外供的生產商，也是中國首家實現商業化3-8英吋全系列批量供應的廠商。牽頭制定全球首個碳化矽外延SEMI行業標準，技術實力毋庸置疑。

• 下游需求旺盛：碳化矽是新能源車、光伏逆變器、AI數據中心電源的核心材料，受益於「雙碳」和AI算力需求爆發。

• 基石投資者加持：廈門先進製造業基金認購9910萬美元，體現產業資本對公司長期價值的認可。

風險提示：2024年以來因市場競爭壓力導致銷售價格下降，毛利率從2023年的39.0%降至2025年前三季度的25.6%，盈利能力面臨挑戰。適合看好第三代半導體長線機遇的投資者。

3. $極視角(06636)$ ：AI計算機視覺解決方案商，2024年已盈利

極視角是中國的一家AI計算機視覺解決方案提供商，為各行各業提供涵蓋開發、部署及管理的端到端企業級解決方案。按2024年收入計，公司在中國新興計算機視覺解決方案市場中排名第八。

​亮點分析：

• 已實現盈利：2024年實現經調整利潤2050萬元，成功扭虧，在AI公司中較為稀缺。

• 收入高速增長：收入從2022年的1.02億元增至2024年的2.57億元，複合增長率約59%。

• 入場門檻低：一手僅需2,020港元，是小額投資者的友好選擇。

風險提示：2025年前三季度再次錄得經調整虧損1190萬元，盈利穩定性存疑。行業競爭激烈，需關注後續商業化能力。

4. $易方達亞洲半導體(03486)$ ：一鍵打包亞洲芯片龍頭

這是一隻ETF（交易所交易基金），而非股票，追蹤亞洲半導體龍頭企業指數。

​亮點分析：

• 入場門檻極低：1,500港元即可認購，是當前新股中門檻最低的選擇。

• 成分股陣容豪華：前十大權重股包括SK海力士（10%）、華虹半導體（10%）、臺積電（10%）、中芯國際（10%）等亞洲半導體龍頭。

• 歷史回報亮眼：自2020年3月20日基日以來累計回報高達426%；近1年回報72%，近2年回報185%。

• 賽道景氣度高：亞洲芯片產能佔全球75%，當前半導體處於上行週期，AI算力需求持續高增。

風險提示：ETF價格直接反映底層資產表現，波動與半導體板塊高度相關。適合看好半導體長線機遇、不想精選個股的投資者。

5. $華沿機器人(01021)$ ：工業機器人新星

華沿機器人是廣東一家工業機器人製造商，專注於機器人自動化設備的研發與生產。

亮點分析：

• 賽道熱門：機器人作為「新質生產力」核心賽道，受到政策持續支持。

• 保薦人陣容強：中金公司+德意志銀行雙保薦，發行穩定性較好。

風險提示：公開資料有限，需仔細閱讀招股書瞭解盈利能力。工業機器人行業競爭激烈，毛利率可能受壓。

6. $同仁堂醫養(02667)$ ：百年老字號，品牌溢價明顯

同仁堂醫藥是同仁堂集團旗下的醫藥零售與分銷平臺，傳承三百餘年的同仁堂品牌。

​亮點分析：

• 品牌護城河深厚：同仁堂是中華老字號，消費者認知度和信任度極高。

• 業務穩健：中醫藥零售業務現金流穩定，具備防禦屬性。

風險提示：傳統中醫藥業務增長速度可能不如創新藥。估值需對比已上市的固生堂等中醫藥服務平臺。

三、待上市新股速覽（已完成招股/通過聆訊）

除了正在招股的6隻新股，還有幾隻已完成招股或通過聆訊的新股值得關注：

集資最多7.5億、一手入場費4121元、物流機械人黑馬3月24日掛牌

四、給個人投資者的打新策略建議

面對當前6+5隻新股的局面，個人投資者可以根據自身風險偏好，採取以下配置策略：

1. 按賽道優先級排序

​

2. 按投資者類型推薦

3. 三條核心建議

建議一：優先關注「硬科技」龍頭

本輪新股中，瀚天天成的全球龍頭地位最為突出。作為全球碳化矽外延片市佔率第一的企業，公司技術壁壘極高，且直接受益於新能源、AI數據中心等長期趨勢。雖然短期業績波動，但長線價值顯著。

建議二：小額投資者可重點考慮ETF

易方達亞洲半導體ETF入場費僅1,500港元，卻能一鍵打包SK海力士、臺積電、中芯國際等亞洲半導體龍頭。相比單押一隻新股，ETF風險更為分散，適合新手或資金有限的投資者。

建議三：謹慎對待持續虧損企業

澤景股份、國民技術等公司雖有技術亮點，但持續虧損且虧損幅度擴大，需仔細評估其商業化能力和現金流狀況，不宜盲目申購。

4. 兩個提醒

• 關注招股截止時間：3月25日是本輪新股招股的高峯截止日，需提前做好資金安排。

• 控制單一新股倉位：無論多看好，建議單一新股申購資金不超過總資產的10%，分散風險。

總結一句：3月港股打新市場熱鬧非凡，硬科技賽道尤其值得關注。瀚天天成憑藉全球龍頭地位，是本輪最值得重點關注的「靚股」；易方達半導體ETF入場門檻低、持倉分散，適合小額投資者；極視角、德適-B各有亮點，可按風險偏好選擇。至於持續虧損的企業，建議謹慎對待，多看少動。

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