To The Moon

小虎們，上週五，上證指數毫無懸念延續了下跌趨勢，開盤就失守3000點，“3000點保衛戰”再一次打響。[Facepalm]

上一次期貨茄哩虎跟小虎們聊A50期貨的時候，當時還是國家隊出手增持四大行的股票，當天A50期貨直線拉昇，短短半個月時間，當時的利好並沒有刺激A50期貨，那到了現在的境地，是抄底還是止損呢？A50期貨何時才能迎來我們認為的底部呢？

A50指數主連期貨價格波動較大

A股再戰3000點，這次有何不同？

如今的3000點，已經不同往日了目前A股市場似乎存在着“時空交錯”現象：對於個股來說，股價對應的應該是大盤“1萬點”區域，而對於另一些個股來說，現在面臨的可能是“2000點”的歷史底部，所以，當上證指數再一次到了3000點大關的時候，A股不同羣體的心態也會存在較大的差別。[Cry]

茄哩虎先跟大家聊一聊“3000點保衛戰”的歷史：在A股最開始誕生的十多年實踐，由於長期未能漲至3000點，所以自然也就不存在保衛戰這一說。隨着國內金融市場的不斷髮展，越來越多的投資者關注到了中國股市，在2007年3月大盤首次站上3000點，“3000點保衛戰”便開始在之後的多次牛熊輪轉中不斷上演。

我們來看看A股歷史上的“3000點保衛戰”：

• 2008年4月至6月，次貸危機+重磅利好，觸發了首次“3000點保衛戰”

• 2009年8月至2011年4月，大盤先揚後抑，3000點成為牛市天花板

• 2015年8月至2016年1月，A股遭遇異常波動，3000點易破難守

• 2018年6月至7月，股票質押危機暴露，3000點“心理防線”最終失守

• 2019年5月至2020年6月，大盤積蓄向上，3000點附近頻現拉鋸戰

• 2022年4月至2022年11月，內外利空交織，多頭數次險守3000點

• 2023年10月20日，在多次徘徊3000點後，失守3000點

經過回顧發現，歷史上的“3000點保衛戰”的整個過程，短則一個月，長則2年時間，投資者無法因短期指數跌破3000點就可以下結論保衛戰就一定失敗，也無法因為短期收復3000點就可以斷定保衛戰一定能成功。[What]

距離最近的一次“3000點保衛戰”，是在去年4月和10月，大盤最低都曾經跌破了2900點，但之後都有驚無險回到了3000點上方。即便之後出現超跌反彈，3400點仍是一道無法逾越的天花板，始終沒有脫離危險地帶的滬指，也給新一輪的保衛戰埋下了伏筆。

值得注意的是，滬指近期跌破3000點之前，深成指和創業板指數早已跌破了2022年4月的低點，也就是說，這兩個指數目前的實際位置已經位於大盤的“2800點”一帶。從2008年以來至今年10月19日的歷史市盈率（TTM）分位數來看，各大核心指數的估值水平差別較大。一方面，目前創業板等指數估值分位數在5%以下，顯示這些指數的估值目前處於近15年來的最低水平；而3000點附近的上證指數的估值分位數在20.7%，近10多年來的偏低水平。[Pitiful]

圖源：每經頭條

而這樣的分化，其實也是近些年A股市場的最主要特徵，一部分原因是長期結構化的行情導致市場中強勢的部分和弱勢的部分相互抵消，可能這也是權重比較分散的上證指數今年相對抗跌的原因。這也是這一次“3000點保衛戰”與之前不同的原因。[Observation]

央行行長髮聲！都提到了哪些方面？

從7月24日，中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。近三個月以來，先後有一大批利好政策先後落地，密集程度在A股歷史上也是比較罕見，其中降低印花稅、減持新規、收緊IPO再孖展、中美成立經濟工作組等“王炸級”利好，也讓現在的3000點保衛戰顯得與之前有一些不同。[Cool]

10月21日，中國人民銀行行長潘功勝就2022年第四季度以來金融工作情況作報告，關於下一步工作考慮，潘功勝提到了以下六個方面：

1.繼續實施穩健的貨幣政策

總量上，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣供應量和社會孖展規模增速與名義經濟增速基本匹配，進一步疏通貨幣政策傳導機制，增強金融支持實體經濟力度的穩定性，切實支持擴大內需，增強發展動能，優化經濟結構，促進經濟金融良性循環。

2.全面加強和完善金融監管

一是強化審慎監管。把好金融機構准入關，堅決糾正違規關聯交易，健全集團治理和對境外子公司的風險管控，進一步完善監管執法體制，加快發展監管科技，提高數字化監管能力。二是依法將各類金融活動全部納入監管，確保金融監管全覆蓋、無例外。三是加強金融法治建設。

3.持續提高金融服務實體經濟的能力

一是滿足實體經濟有效孖展需求，突出金融支持重點領域，着力增強新增長動能，為大宗消費以及服務消費等消費需求提供穩定的孖展支持。二是完善薄弱環節金融服務，加快推動建立金融服務小微企業“敢貸、願貸、能貸、會貸”的長效機制，引導金融機構優化資源配置，推動金融產品和服務創新。三是強化經濟轉型升級金融支持，加大堆高水平科技自立自強支持力度，持續增加先進製造業、科技型企業等重點領域金融供給。四是支持基礎設施和重大項目建設。加大保交樓金融支持力度。

4.不斷深化金融改革和對外開放

進一步深化金融供給側結構性改革，支持經濟發展方式轉變和經濟結構優化。一是優化金融機構結構。深化政策性銀行改革，提高直接孖展比重，增加長期資本供給，強化證券基金經營機構公司治理。二是深化金融市場改革，推動註冊制改革走深走實，進一步提高上市公司質量，加強投資者保護，嚴懲證券市場違法違規行為。

5.積極穩妥防範化解金融風險

有序化解高風險中小金融機構風險，推動兼併重組，該出清的穩妥出清。完善對大型企業集團債務風險的監測，對地方孖展平臺債務風險，統籌協調做好金融支持孖展平臺債務風險化解工作。對房地產市場風險，按照因城施策原則，加大保交樓金融支持力度，一視同仁支持房地產企業合理孖展需求，保持房地產孖展平穩。對非法金融活動，進一步加大打擊力度，強化監測預警，對洗錢犯罪行為和地下錢莊保持高壓嚴打態勢。

6.着力維護金融市場穩健運行

穩妥化解大型房地產企業債券違約風險，強化城投債券風險監測預警和防範。“穩預期、防超調”，加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理，發揮市場在匯率形成中的決定性作用。引導穩定金融市場行為和預期，根據市場形勢及時採取措施，防範股票市場、債券市場、外匯市場風險傳染，保障金融市場穩健運行。

該抄底還是止損呢？

小虎們還記得上一次茄哩虎跟大家討論國家隊出手，A50期貨和恆指期貨的未來走勢嗎？根據此前中央匯金增持四大行的歷史來看，可能還需要一到兩個月的時間，才能看見效果，與其說見效，還不如說見底。從最近A50期貨的走勢來看，似乎正在不斷往底部試探，滬指今天不僅沒有守住3000點，更是跌破了2950關口，收盤跌至2939，A50主連期貨價格也是創下了階段性的新低，收至11629。[LOL]

小虎們可能會問茄哩虎，都跌到這個地方了，是該抄底呢還是止損呢？茄哩虎認為，到了這個地步，止損可能已經來不及了，如果小虎們要止損的話，應該在A50指數期貨跌到20日均線以下的時候就應該及時止損。

至於抄底的話，茄哩虎認為可能還為時尚早，在前文中茄哩虎也提到過，在本次大跌之前，有一系列的利好先後落地，這也是讓滬指在深成指和創業板跌到此前低點時，苦苦守護3000點的原因。但我們換一種角度來看，這麼多利好，理論上是要漲，但只是保持震盪的走勢，所以當利好出盡了，等着投資者的就只有下跌了。茄哩虎建議想要抄底的小虎們，不要操之過急，目前市場情緒處於冰點和恐慌的狀態，短時間內A50期貨很難“有所作為”，目前大家需要關注的是，待A50主連期貨企穩之後，再考慮抄底的問題哦~~~[Smart]

A50主連期貨跌破20日均線

小虎們，你們怎麼覺得是該抄底還是止損A50期貨呢？[ShakeHands]

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