To The Moon

當市場焦點仍在預期聯準會加息機率的時候，上週美國財政部出臺了讓市場意外的消息。美國財政部宣佈將10年至30年期國債的流動性支持回購操作規模“至少翻倍“，單次回購上限從20億美元提高至至少40億美元。這個回購規模相對於美國31兆的美債來說，完全不值一提，但財政部的這一動作卻向市場傳遞了以下信息。一是長債利率太高財政打算控制一下，二是5%附近的美債利率可能是美國財政部的心理閾值，偏離太多則可能出臺力度更大的幹預措施。這裡面大家需要明確分清財政部回購和聯準會回購的不同，聯準會回購是用新增貨幣來購買債券，本質上就是印鈔QE；而財政部本身沒有新增貨幣的能力，只能靠稅收或新發其他債券獲得資金才能回購長債，因此財政部回購債券更多的是以發行的短期債券置換長期債券的操作，本質上並沒有新增貨幣，並非金融意義上的量化寬鬆。雖然從道理上講，財政部發行低息短期債券再買入高息長期債券獲取息差，看似是合理的行為，但可能忽視對市場信心的影響，若”護盤“不當恐怕會加速長短債利差的擴大。

對應投資機會在哪？

1、 盯著長債美債收益率是否會突破

財政部增加回購對短期長債市場有利，但長期會否讓市場對長債失去信心，從而選擇將長債拋售是需要關注的重點。當前20-30年期的美債收益率一致維持在5以上並窄幅波動，投資人可以等長債收益率突破後考慮做多長短債利差，即直接做多10年期美債收益率期貨和做空2年期美債收益期貨的套利組合。

2、 黃金已反彈至預期價格，後續等待利率明確走向

自7月以來我一直看好金價反彈。而長債回購短期影響了利率加息預期，但未來是否加息仍懸而未決，因此並不看好金價短期繼續走牛，而且黃金連跌4月後出現技術性反彈符合歷史統計規律，所以短線投資的朋友可以適當落袋為安，追多的朋友要量力而為。

3、美股股指正處於8月敏感窗口期，緊盯20日均線
8月份是美股股指的敏感窗口期，如果沒有財政部加購長債的特別消息，美股股指估計波動也不大。但意外消息出現，加上又正處於敏感時間，建議大夥還是盯著20日均線，做好風險準備。當前那指、標普指數均在20日均線附近，下週若再向下突破20日均線，建議短期先撤離股指市場，等待走勢明朗再介入。

$A50指數主連 2608(CNmain)$ $標普500(.SPX)$ $標普500ETF(SPY)$ $SP500指數主連 2609(ESmain)$ $微型SP500指數主連 2609(MESmain)$ $納指100ETF(QQQ)$ $納斯達克(.IXIC)$ $NQ100指數主連 2609(NQmain)$ $微型NQ100指數主連 2609(MNQmain)$ $道瓊斯(.DJI)$ $道瓊斯指數主連 2609(YMmain)$ $微型道瓊斯指數主連 2609(MYMmain)$ $黃金主連 2612(GCmain)$ $WTI原油主連 2609(CLmain)$